11月02日讯

中国资本在海外收购足球俱乐部的新闻纷至沓来，A股上市公司亦不甘寂寞。互动娱乐（300043）今日抛出重磅收购方案，将以自有资金收购世界顶级赛事俱乐部皇家西班牙人控股权，合计收购总金额不超过6434.80万欧元。公司股票将于2015年11月3日上午开市复牌。

逾6000万收购西甲俱乐部控股权

此前，万达曾以4500万欧元收购西甲冠军马德里竞技俱乐部20%股份，而这次互动娱乐为皇家西班牙人的付出也堪称“土豪”。

本次收购将分三步进行。互动娱乐将通过香港全资子公司以78 欧元/股的价格向皇家西班牙人原股东收购其最少 45.1%和最高 56%的股权，即本次购买俱乐部股权金额在 1430.48万欧元至 1776.21万欧元之间。在收购皇家西班牙人股权后，互动娱乐将向皇家西班牙人增资不超过 4500 万欧元。此外，买方承诺在未来 4 年以每股 78 欧元收购卖方保留的 5%股份。在由于卖方保留的 5%股份在股东大会的表决将与互动娱乐子公司保持一致，本次交易完成后，西班牙人香港可控制俱乐部股份合计将超过50.1%。此外，互动娱乐将承接原股东为皇家西班牙人提供的4100 万欧元融资担保。

据西甲官方网站的最新历史排名，皇家西班牙球队人名列第七，是一支老牌的西甲劲旅。除球队之外，本次收购的皇家西班牙俱乐部旗下资产还包括一个号称世界一流足球培训学校。

尽管享有盛名，但目前皇家西班牙人的经营状况并不太好。数据显示，2014年7月到今年6月底的营业收入为4068.08万欧元，净利润为亏损36.52万欧元，2013年7月到2014年6月底的营收、利润情况则分别为4172.59万欧元和亏损11.13万欧元。

据证券时报了解，2014-15赛季所有西甲俱乐部获得的转播收入合计7亿6000万欧元，其中皇马和巴萨两大巨头占据了其中的41.8%（分别为1.6亿欧元和1.58亿欧元）。而马德里竞技和皇家西班牙人的转播收入分别为4200万欧元和2240万欧元。由于中小俱乐部转播收入低，经营普遍困难。为了西甲运营更加健康，西班牙班牙职业联盟的转播权谈判达成了新的协议。新协议从2015-16赛季开始执行，打包后的转播收入分成更加均衡，保护了小俱乐部。

同时，在中国体育产业将迎来黄金十年的判断下，互动娱乐对扭亏显得颇有信心。公司称，股份收购事项完成后，公司将有效利用标的公司西班牙足球甲级联赛的资源，全面介入体育市场，预计2015年7月-2016.6月和2016年7月-2017年6月，标的公司的净利润可以达到957.37万欧和 1201.97万欧元。

欲点燃国内市场

赴欧洲买球队并非仅是财大气粗的表现，其后也隐藏着巧妙的资本布局。自1995 年以来，互动娱乐从塑胶到玩具，再到车模、婴童玩具，在泛娱乐领域“内生+外延”不断布局。互动娱乐表示，本次收购可以直接从体育产业的顶层资源“赛事 和俱乐部”中直接切入体育产业，分享行业爆发增长红利。

互动娱乐认为，保守估计到 2025 年我国体育产业总规模达到 5 万亿元，则 2014 年至 2025 年期间，我国体育产业年均复合增长率将高达 13.45%， 体育产业有望迎来黄金十年。

具体的说，互动娱乐将围绕皇家西班牙人在足球俱乐部赛事经营、青年训练营等上游资源进行国外和国内体育资源的深度 运营和打通运作，延伸公司在体育传媒、体育经纪、体育培训、衍生品开发以及体育互联网等上下游关联产业的布局，实现产业链的战略整合和大体育产业生态的。

体育产业确已接棒影视手游等概念，成为资本热捧的新贵。今年以来阿里巴巴马云、乐视贾跃亭、腾讯的马化腾等一批人也都将重金投向了体育产业。中国经济网引述西班牙《阿斯报》统计称，目前西甲共20支球队中，就有16支球队与中国资本有经济上的联系，要么是直接入股，要么是赞助，总值加起来，中国企业每年投资约1亿欧元在西甲球队身上。

此前，广发证券发布深度研报《海外映射，欧洲足球商业模式点亮国内资本市场》，其中认为，足球行业迎来市场化改革，学习欧洲绽放中国球市价值。其中特别提到，俱乐部位于足球产业链的核心，整个产业链都是围绕着俱乐部如何“踢球”而服务。资本方对俱乐部进行投资可以获得足球产业链主体资源即对具体赛事的掌控。但所有的商业模式都要以俱乐部的优良战绩为基础。