CPI创5个月新低，PPI连续44个月负增长，这是否说明经济进入通缩？接受上证报记者采访的专家认为，PPI已经连续三个月同比降幅持平，说明经济底部企稳态势明显，下一步，货币政策有宽松需求以抵御经济潜在下滑的可能。

10日，国家统计局公布数据显示，10月CPI环比下降0.3%，环比增速在连续4个月维持在正区间之后由正转负，同比上涨1.3%，涨幅比上月下降0.3个百分点，连续两个月回落，为今年6月以来最低值。

国家统计局城市司高级统计师余秋梅对此分析，CPI环比下降主要是因为10月份平均气温较常年同期偏高，导致食品价格特别是鲜活食品价格下降。CPI同比涨幅比上月回落0.3个百分点，主要是受猪肉和鲜菜同比涨幅回落，蛋和羊肉同比降幅扩大影响。食品价格同比增速从上个月的2.7%大幅下降至1.9%。

国研中心宏观经济研究员张立群也认为，10月CPI下降主要受食品价格回落影响，国外统计消费价格指数通常把食品和能源剔除，同时也有气温因素，因此CPI连续下降不能作为判断经济通缩的依据。价格水平和价格反映的供需关系说明稳增长政策起作用，经济在底部企稳。

这一点，从PPI数据企稳可以看出。10月PPI环比下降0.4%，同比下降5.9%，连续第三个月降幅相同。

“10月PPI同比和环比增速分别和上个月持平于-5.9%和-0.4%，没有继续呈恶化趋势，在某种程度上说明上游行业的通缩已经在稳增长政策不断加码和持续展开的基础上开始得到遏制。”摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊分析道。

分行业来看，工业价格下降仍是PPI低迷的主要因素，工业领域通缩明显。余秋梅介绍，石油和天然气开采、石油加工、黑色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造出厂价格同比分别下降39.9%、22.5%、19.1%和8.3%，合计影响10月PPI同比下降约3.4个百分点，占总降幅的58%左右

为防止价格走势下滑，维持经济企稳态势，多位专家认为四季度货币政策有宽松必要。申万宏观经济首席分析师李慧勇预计，利率将进一步下行25-50个BP。

“目前上游行业通缩和下游行业的低通胀局面在短时间内很难得到改观，这推动实际利率高企，从而在很大程度上加大了企业的融资成本和债务负担，不利于经济增长的企稳和持续复苏。因此我们认为央行有必要继续降息，判断到年底之前央行可能还会有一次降息，而明年一季度还会有1-2次降息，而这过程中伴随着降准的持续出现，后者出现的时机和频度更多的是根据外汇占款的波动而相机抉择。”章俊说。(记者姜隅琼)

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