12月09日讯

国务院总理李克强12月9日主持召开国务院常务会议，通过提请全国人大常委会授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用《中华人民共和国证券法》有关规定的决定草案和《中医药法（草案）》。证监会发文，积极稳妥推进股票发行注册制改革。

申万宏源指出，注册制改革影响“从量变到质变”：1）对市场趋势影响短期负面，长期中性偏正面。由于巨大“堰塞湖”待泄，短期内供给压力增加是必然；而中长期来看市场化国家密集发行期往往对应股市上涨期随着未来更多优质企业获得融资市场有望与IPO形成良性互动。注册制后海外优质个股与互联网为代表的新兴产业有望登陆A股为市场长期走牛打下基础。2）注册制改革将带来市场估值体系的重构：短期内由于供给增加当前小盘股高溢价格局有望打破存量个股分化加剧；中长期看市场化改革将吸引更多优质公司回归A股平台助力经济转型市场估值结构有望改善。3）注册制改革中市场定价机制更趋“市场化”新股行情将分化。市场化定价有助于降低一二级市场之间的溢价水平打新、次新股行情将分化更有利于优质上市企业与优质券商体现价值。 4）注册制改革也将深刻影响产业资本行为。注册制改革企业融资发行的主动权增加市场过热时可能出现“闪电配售”等增大供给行为；壳资源价值下降；加强事后监管倒逼公司治理改善；同时也促进了产业资本投资一级市场的积极性。5）注册制对投资者的专业化水平提出了更高的要求 机构投资者将更具优势。注册制对市场趋势影响短期负面，长期中性偏正面。短期内供给压力增加是必然；而中长期来看市场化国家密集发行期往往对应股市上涨期，随着未来更多优质企业获得融资，市场有望与IPO形成良性互动。