截至1月20日，沪深两融余额报9938.67亿元，连续十四个交易日下降，追平了2015年6月19日至7月9日的连降纪录；同时，两市连续十四日净偿还，当日净偿还规模环比扩大。申万一级行业板块有6个实现融资净买入，其中银行板块实现了逾3亿元的融资净买入，非银金融则继续遭遇大规模融资净偿还。分析人士指出，两融余额十四连降，反映出市场谨慎情绪继续发酵，鉴于市场心态悲观、外围市场动荡、风险因素犹存，预计震荡筑底格局将延续。不过考虑到两融余额或创下连降纪录，阶段性企稳窗口有望逐步临近。

连续十四日净偿还

两融余额本周三继续下降，反映市场情绪进一步降温，而“十四连降”也追平了2015年6月19日至7月9日股灾期间的两融余额连降纪录。

据Wind数据，截至1月20日，沪深两市融资融券余额报9938.67亿元，较前一个交易日下降38.49亿元。沪深两市双双环比下降：沪市两融余额报5836.83亿元，较前一交易日减少14.80亿元；深市两融余额报4101.84亿元，较前一交易日减少23.69亿元。

融资方面，沪深两市融资余额报9915.60亿元，环比减少37.68亿元。当日买入额为506.19亿元，较前一交易日下降11.64亿元；当日偿还额为543.87亿元，较前一交易日增加10.14亿元。由此，当日融资净偿还37.68亿元，环比前一交易日15.91亿元的净偿还规模扩大，同时也是连续十四个交易日出现净偿还。

前期连续破位大跌令市场技术面和情绪面遭遇重创，做多信心严重缺失。本周前两个交易日市场虽然展开超跌反弹，但两融余额依然逆势回落，凸显资金心态谨慎。由于上方套牢盘压力较大，且人民币汇率波动、宏观经济疲软、信用违约风险等扰动依然存在，因此风险偏好难以快速提升，近两日外围市场动荡更加剧了A股后市的不确定性。总体来看，市场情绪仍待修复，底部尚未探明，两融余额下降趋势短期可能延续。不过，随着两融余额追平前期连降纪录，阶段性止跌反弹窗口可能正在逐步临近。

融资客布局银行板块

1月20日，28个申万一级行业板块中，有6个板块实现融资净买入。其中，银行板块获融资客大举布局，有色金属等部分低估值蓝筹板块也获得青睐；而继19日之后，非银金融板块连续第二日位居融资净偿还额排行榜榜首，计算机板块也遭遇大规模净偿还。

具体来看，当日银行板块的融资净买入额最大，为3.46亿元，有色金属、国防军工、建筑材料、汽车和医药生物板块分别融资净买入7936.37万元、7291.80万元、3216.96万元、1941.67万元和923.03万元。其余22个板块中，非银金融、计算机、机械设备和通信板块的融资净偿还额居前，分别为6.40亿元、6.02亿元、4.34亿元和3.43亿元，电气设备、电子、化工和建筑装饰板块的融资净偿还额也在2亿元以上。

个券交易方面，1月20日有284只股票实现融资净买入。其中，民生银行和金地集团的融资净买入额最大，分别为3.96亿元和2.50亿元，中国重工、博瑞传播、水晶光电和中铁二局的融资净买入额都在1亿元以上；在607只融资净偿还股票中，歌尔声学、万华化学、江特电机和中国中冶的融资净偿还额超过1亿，分别为1.14亿元、1.13亿元、1.06亿元和1.04亿元。记者李波

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