周四早盘，两市维持震荡状态，沪指一度跌破2700点，盘中上海、深圳国资改革带动两市一度走高，但随后均快速回落；午后开盘，两市持续走弱，沪指不久后再度跌破2700点，小幅震荡后加速下跌，盘中中国石油奋起护盘但独木难支；临近尾盘两市加速跳水，沪指一度跌超3%。创业板大跌超4%逼近1900点。

截至收盘，上证指数报2655.66点，跌79.90点，跌2.92%；深证成指报9082.59点，跌339.84点，跌3.61%；创业板指报1906.46点，跌91.00点，跌4.56%。

盘后分析，周四大盘没有延续周三绝地反击之势，而是再度失守2700点整数关口，沪指下探至2647.49点，逼近本轮调整新低。值得注意的是，在如此弱势震荡中两市量能大幅度萎缩，这一方面说明连续杀跌大幅挫伤了多方元气，另一方面也说明了市场谨慎的心理，投资者须防范风险为宜。总体上，A股弱市中隐藏三个警示信号。

警示一：市场下跌空间或被打开。两市总体上呈现弱势震荡走势，市场早盘有小幅上扬的势头却未吸引场外资金跟风做多，午后由于资金匮乏，市场再度陷入震荡走低的态势，石化双雄再度拉起，效果缺不甚理想，尾盘再度杀跌，截至收盘，沪指跌幅近3%。

周三沪股通及权重股有部分资金抄底，因此市场有所企稳反弹，但周四早盘的大幅低开却将许多跟风资金套入其中。中石油重复“昨天的故事”，虽也一度拉涨逾4%，但边际效应递减，尾盘冲高回落，引发大盘跳水。

其实，2844点跌破就是打开了市场下跌的空间，周三上证综指盘中再次击穿2700点关口，最低下探至2638.30点，刷新了2014年11月27日以来的新低。1月份市场高点在3538.69点，从高位回落，沪综指月跌幅已经千点，如此突然且巨大的跌幅让投资者猝不及防。而沪股通及权重股抄底，仅仅被看做是在下跌通道上的被动护盘，2638点仅是主力企图退守的第一道防线。但是，从支撑看，2015年1~2月的第一轮上涨休整处，与上波下跌低点2850点的连线，2638点这道防线支撑力有限。

警示二：大盘持续阴跌模式。昨日两市中幅低开，震荡之后快速上攻并翻红，10时后再度走低，10:50又一次回升，中盘前小幅回落收报；午后股指惯性走低，13:55时过后出现一波较快反弹，尾盘再度跳水，与周三尾市暴力拉升形成鲜明对照。

为什么要小心市场启动持续阴跌模式？以沪市为例，上证指数在周二（16日）大跌6.42%之后，周三（17日）跌0.52%，周四（18日）2.92%。三连阴跌幅9.86%。但成交额、振幅则成递减趋势。上述三日成交额分别为：2126亿、2074亿、1674亿；振幅分别为：5.7%、4.74%、3.40%。成交逐日减少，振幅逐日减小。这是启动持续阴跌模式的典型特征。

值得注意的是，周四沪市成交1673.57亿元，深市成交2320.12亿元，两市共成交3993.69亿元。在如此震荡中两市量能大幅度萎缩，这一方面说明连续杀跌大幅挫伤了多方元气，另一方面也说明了市场谨慎的心理，投资者在如此弱势下还须防范风险为宜。

警示三：强势股补跌概率大。A股即便连续下挫，市场中仍有经典的强势股。从历史上看，前期强势股的大面积补跌，才可能跌出真正的市场底。

以盘面分析，在市场量能大减下，两市板块个股筹码非常不稳，个股稍微有大的卖盘便出现了急剧跳水杀跌。例如，如近期涨幅巨大福建金森周三还涨停周四便跌停，浪潮软件的盘中急速跳水杀跌等；再如前期停牌躲过一劫、跌势未尽类个股，更是被主力不计成本出货，如沙钢股份、宜华木业、鼎汉技术连续6个一字跌停，股票均在短时间内暴跌50%以上。

现在许多人都认为目前A股像去年8~9月份的走势，8月大幅杀跌后，9月份缩量盘整近一个月，10月和11月迎来放量反弹。相比2015年8~9月虽然上证已经创新低，个股特征可能不一样，目前中小创的个股PE中位数70倍以上，与当时中小创个股股价相比仍高10%~20%。须警惕的是，如此惨烈的下跌，往往意味着个股几个月甚至一年顶部的形成，这从安硕信息236元暴跌到现在仅42元就可看出。在美国股灾时期，股价从五位数跌至三位数，再从三位数再跌至个位数的例子并不鲜见。

总之，技术上大盘杀跌趋势过于猛烈，短期必然难于扭转，加大了市场企稳难度。投资者要警惕的是，指数跌幅下一个台阶，个股惨烈则是下一溜滑梯。

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