在新股新规实施后，上周发行的五只新股中签率已现较大反差，高澜股份的中签率仅为万分之二，而在刚刚公布中签结果的东方时尚上演“奇迹”，该股通过新股回拨机制，使中签率提升了67%-200%。

1月28日，东方时尚发布公告称，根据《发行公告》公布的回拨机制，由于网上初步有效申购倍数为4085.37倍，高于150倍，发行人和主承销商决定启动回拨机制，将本次发行股份的60%由网下回拨至网上。

上交所的统计数据显示，东方时尚此次网上发行有效申购户数为7457069户，有效申购股数为61280536000股，网上发行初步中签率为0.02447759%。回拨后，网下最终发行数量为500万股，占本次发行总量的10%；网上最终发行数量为4500万股，占本次发行总量90%。回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.07343278%，创今年新股新模式下发行中签率新高。

九鼎德盛首席策略分析师肖玉航表示，此次东方时尚中签率是前期高翔股份、苏州设计、海顺新材中签率的3倍，表明新股中签率有走高迹象，但如果与香港市场新股发行极高中签率相比，A股市场仍然体现出一个相对极低的中签率。

“此类现象的出现与制度、注册制预期、投资人趋于成熟、相关企业估值风险与机会等诸多因素应存在正相关关系。”肖玉航表示。

西南证券一位分析师在接受《证券日报》记者采访时表示，实际上新股如果采取过高发行价，也将面临一定的投资风险，即未来随着股票市场的成熟与理性，“新股不败”将被打破。

肖玉航认为，目前新股中签率出现分化，一方面印证了新股发行市场的微妙变化，另一方面也体现出投资者对新股的同业市场竞争性分析越来越重视。

“一家业绩平平的公司与目前沪深股票市场同行业对比，如果定价过高或估值风险突出，则会面临中签率走高，而参与者减少的情况。此次东方时尚中签率的走高或是一个重要信号。”肖玉航表示。

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