（原标题：1月信贷创历史新高 上半年超预期投放可能持续）

网易财经2月17日讯开年首月，银行信贷投放便创下历史记录。央行数据显示，1月人民币贷款增加2.51万亿元，同比多增1.04万亿元。其中，居民贷款和企业的中长期贷款双双走强，分别增加4783亿元和1.06万亿元，创出历史性新高。

国金证券银行研究员马鲲鹏向网易财经表示，1月天量信贷的主要投向是按揭、基建，实体经济信贷需求依旧疲弱。但央行没有让各家银行回压，原因可能与今年1月开始实施的宏观审慎评估体系（MPA）有直接关系。

“在这个体系下，沿用多年的对商业银行逐月贷款规模管控，升级为广义信贷管控，既包含贷款，也包含债券投资、非标、买入返售等类信贷资产，而且从央行通知判断，MPA体系更多以事后评估为主，核心考核指标围绕资本充足率，对超标的银行进行事后惩罚，相比过去的逐月信贷额度管理（事前管理、总量管制，银行每月贷款投放不能超出当月额度），MPA体系给予银行的是在贷款和非信贷资产之间腾挪的自由度：可以多放贷款，但前述非信贷资产增长需要放缓，确保贷款和非信贷资产总量不超过合理水平。”

他指出，对银行而言，贷款投放越早越好，“早投放早收益”。在MPA体系下更为灵活的“贷款-非信贷资产”组合中，银行会本能地把贷款投放时点提前。加之贷存比考核已经取消，因为信贷投放过多而导致贷存比超标的担忧也没有了。别看社融也放了3.4万亿，1月信托和委托贷款两项主要的非标资产投放量，从历史角度衡量，并不算大。

马鲲鹏认为，如果银行在MPA体系下继续前置信贷投放，预计至少在今年上半年，超预期的信贷投放有可能是可持续的。但考虑到各家银行全年信贷总盘子已定，因此，前面放的越多，后面能放的就越少。（胡雯）