2025年三季度中国经济“成绩单”正式出炉，在经济增速换挡、内外环境复杂的背景下，经济运行呈现“总体平稳、韧性凸显、结构优化”的特征。作为聚焦宏观经济与资本市场研究的专业机构，汇正财经第一时间整合核心数据，结合政策动向与市场趋势展开深度解读，通过穿透数据表象、挖掘增长逻辑，为投资者及时传递经济运行核心信号，助力把握趋势性机会。

整体态势：平稳运行筑牢根基，全年增长目标底气充足

三季度经济运行以“稳”为基，为全年目标达成奠定坚实基础。数据显示，2025年三季度GDP达354500亿元，同比增长4.8%；前三季度经济延续平稳恢复态势，叠加上半年5.3%的增速铺垫，当前宏观政策已具备充足缓冲空间。

从运行特征看，经济韧性与结构调整并存：一方面，高技术产业、新动能领域保持强劲增长，成为高质量发展的“硬支撑”；另一方面，需求端仍面临阶段性压力，投资、消费、外贸增速较上半年有所放缓，房地产投资下行压力尚未完全缓解。但汇正财经指出，这种“稳中有调”的态势恰恰体现了经济转型期的理性特征，而四季度财政支出加速、“以旧换新”政策剩余690亿元补贴额度冲刺等因素，将进一步为经济增长“托底”，全年目标达成具备高度确定性。

消费多点发力激活内需，服务消费与政策红利双轮驱动

前三季度消费市场持续回暖，成为拉动经济增长的重要引擎。数据显示，1-9月社会消费品零售总额达365877亿元，同比增长4.5%，增速较上年同期、全年分别加快1.2个、1.0个百分点，消费市场复苏动能持续增强。

汇正财经投资顾问黄磊在接受经济之声专访时明确指出，服务消费增长加快。服务消费促进政策持续落地显效，服务消费场景融合拓展，服务消费市场保持较快增长。前三季度，服务零售额同比增长5.2%，增速比1-8月份加快0.1个百分点，高于同期商品零售额0.6个百分点。

以旧换新政策持续发力见效。得益于“以旧换新”“消费券补贴”等政策工具的精准发力，部分以旧换新商品销售保持较快增长。前三季度，限额以上单位家具类同比增长21.3%，延续今年以来快速增长态势；家用电器和音像器材类、文化办公用品类商品零售额分别增长25.3%、19.9%，增速比上年同期、上年全年明显加快；通讯器材类商品零售额增长20.5%，其中9月份增速比8月份明显加快。

工业与新质生产力：制造业升级提速，新动能引领增长方向

供给端的结构性优化是三季度经济的突出亮点，工业生产尤其是高端制造领域的强劲表现，彰显了中国经济转型升级的扎实成效。前三季度全国规模以上工业增加值同比增长6.2%，其中制造业增长6.8%，装备制造业、高技术制造业增加值分别同比增长9.7%、9.6%，增速均快于全部规模以上工业3个百分点以上，“压舱石”作用愈发凸显。

汇正财经认为这一趋势与“新质生产力发展”战略深度关联，“十五五”时期是新旧动能转换关键期，大力发展新质生产力是激发增长潜力的核心部署，汇正财经投资顾问黄磊在解读中强调。从具体行业看，代表新质生产力的细分领域爆发式增长：锂离子电池制造、船舶及相关装置制造、电机制造行业增加值同比分别增长29.8%、22.9%、17.1%；新能源汽车、电动自行车等换新类产品产量同比分别增长29.7%、27.1%。汇正财经指出，这些数据印证了科技创新成果向产业动能的快速转化，新质生产力正逐步成为推动经济高质量发展的“核心引擎”，也为资本市场相关赛道提供了长期逻辑支撑。

作为深耕宏观经济与资本市场研究的机构，汇正财经始终以及时、专业、精准为核心，通过对经济数据的深度解读与趋势洞察，为投资者搭建决策的桥梁。未来，汇正财经将持续聚焦经济运行动态，以更具洞察力的研究成果，助力投资者在复杂市场环境中把握确定性机会，陪伴市场共同成长。