受假期外围油脂期货下跌等影响，端午节后第一个交易日，国内油脂期货大面积飘绿。其中，棕榈油期货主力合约跌幅居前，盘中一度触及跌停，菜粕、豆油、豆粕等期货品种跌幅也超4%。

未来，油脂期货走势预计如何?

油脂期货大面积飘绿

截至6月15日下午收盘，棕榈油主力合约报7052元/吨，跌幅为6.35%，且盘中一度触及跌停，最低触及6928元/吨。

此外，豆二2107主力合约跌幅为6%，收于4076元/吨;豆油跌幅为5.04%，报8254元/吨;菜粕期货主力合约跌幅4.78%，报2906元/吨。而豆粕、菜油期货主力合约均跌约4%。

对于下跌原因，南华期货农产品分析师万晓泉在接受《国际金融报》记者采访时表示：“美豆产区天气改善，市场预期美国生物燃油计划推进程度不及预期且棕榈油产量在季节性增产周期中预计大幅提升但出口相对疲软，马棕油库存重建进程可能加快，印尼可能下调棕榈油出口关税等原因综合性地造成了外盘油脂期货品种的大幅下跌，从而带动国内油脂下跌。”

对于豆粕，中银期货研究报告指出，美国农业部6月供需报告意外下调大豆压榨数据，造成本年度大豆期末库存数据略高于市场预期，但是期末库存仍处于历史低位，CBOT大豆期货市场呈现近弱远强的格局。近期油厂大豆压榨量继续保持高位，豆粕库存压力继续增加，国内饲料需求较平稳，但后续到港大豆数量较多以及油厂高开机率使得豆粕供应充足，目前豆粕的涨跌主要受进口大豆成本影响变化较大。饲料养殖端虽说生猪养殖亏损导致信心受挫，但目前较高的存栏量对豆粕需求增加，加上水产养殖旺季的到来对豆粕的需求或增量，端午节外盘油脂大幅下挫，豆粕弱势震荡，油脂的大跌预计将致使部分油粕套利解套从而支撑豆粕价格，预计豆粕短期保持震荡偏强的走势。

“国内端午节假日期间，外盘油脂板块大幅下挫，其中美豆油主力合约两个交易日下跌10%，跌至60美分/磅一线。马来棕榈油同样出现大幅下挫，马棕8月合约周一下跌7.65%至3378林吉特/吨。”中银期货表示，油脂板块的大幅下挫主要与6月11日美豆油突发的利空消息有关，路透社消息称，有部分小型炼油厂苦于受限于EPA中要求的义务掺混量(RVO)的要求，因生柴掺混影响利润，而为了完成RVO要求，又不得不支付高额的RIN(再生能源编码)应对EPA的定期检查。在疫情对燃油的需求负面影响尚未消除的当下，部分炼油厂正向政府提出诉求，豁免掺混义务。据知情人士表示，在工会和美国特拉华州参议员的压力下，拜登政府正在考虑如何为美国炼油厂减轻完成生物燃料混合任务的负担，而若降低炼油厂强制掺混生物燃料的要求意味着生物燃料的需求将下降。

短期或陷入调整

那么，未来油脂板块是否会继续下跌?多家机构认为，短期油脂板块或面临调整。

“目前国内油脂库存仍在低位但有回升的态势，且产量逐步增加，需求相对不确定，包括市场担忧美豆油的生物燃油推进计划可能不及预期，印尼可能降低棕榈油出口关税增加市场供给影响马棕油需求，疫情对植物油消费的影响等。但我们认为短期油脂供应很难超预期，包括棕榈油产量增长幅度以及美豆新作产量，而生物柴油政策属于长期政策，短期波动影响相对有限。所以，短期油脂可能调整，需要等待市场情绪平稳。”万晓泉称。

中银期货认为，近期油脂板块利空频出，多头趋势被破坏，在产区进入增产周期的背景下，若无新的利多因素提振，下游的补库需求或将不足以支持油脂板块再度冲高，短期油脂板块将陷入弱势调整中。

中信建投期货农产品事业部首席分析师田亚雄表示，这轮价格下跌，明面上的导火索是生柴政策预期松动，但本质上是因为全球植物油需求的增长不均，导致高企的美豆油客观存在地心引力，巨大的内外价差遭遇修正，而这个过程按经验多数是以外盘(高价的一方)下跌实现的。高额种植利润触发的供应端的未来增量是长线看空植物油的关键逻辑。“此外，我们并不认为油粕比的下行会长期受益于植物油的拐点出现，生柴对植物油的需求变革是长期性的，因此未来豆粕的下跌幅度或许更大”。