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行情解读：本周四将迎来美联储议息会议，美联储加息75个基点几乎铁板钉钉，但美联储在12月调整加息节奏的可能。英国天然气公司警告称，英国的天然气库存只够用9天。当前德国储气量可用89天、法国为103天、荷兰为123天。世界金属统计局（WBMS）周三公布的报告显示，2022年1-8月期间全球锌市供应过剩24.7万吨，2021年全年为供应短缺11.43万吨。SMM预计2022年10月国内精炼锌产量环比增加1.27万吨至51.67万吨，同比去年增加1.74万吨或3.48%，整体产量亦不及之前预期。2022年1~10月精炼锌预计累计产量为493万吨，累计同比去年同期减少2.43%。2022年9月精炼锌进口量环比增长42.39%，同比下降86.26%。1-9月精炼锌累积进口量为58618吨，累计同比下降83.8%。9月出口精炼锌9320吨，即2022年8月净出口0.48万吨。因进口窗口开启，前期进口锌精矿扭亏为盈，大幅流入国内市场，当下国内冶炼厂原料库存充足，锌精矿加工费持续上涨。现货市场，仓单集中释放到市场，月差从历史高位回落，带动现货升水下移。库存端，截至10月31日，SMM七地锌锭库存总量为7.88万吨，周度减少1.83万吨。上期所锌减少4734吨至17935吨。需求端，受河北部分地区受环保橙色预警和河南疫情影响，下游加工企业看跌情绪较浓。

操作和建议：除了海外能源价格回落的因素外，锌作为重要的建筑工业金属，国内房地产和基建的需求不足，钢材市场的低迷导致的需求走弱叠加宏观利空和有色板块共振使得锌价大跳水，沪锌主力合约大跌5.4%，报22610元/吨。建议空单逐步止盈，等待宏观利空落地后，关注国内一揽子经济政策和库存情况。

风险提示：美联储加息超预期，需求大幅不及预期

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