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国债：市场关注从强预期偏向弱现实，期债继续收涨

国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.29%，5年期主力合约涨0.20%，2年期主力合约涨0.07%。

行情解读：

1，公开市场方面，央行开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，100亿元逆回购到期，因此当日净回笼80亿元。

2，资金面方面，Shibor短端品种全线上行。隔夜品种上行5.7bp报1.064%，7天期上行4.7bp报1.71%，14天期上行5.6bp报1.637%，1个月期上行1.5bp报1.967%。

3，目前市场仍处于经济“弱现实”和政策“强预期”、“宽货币”与“宽信用”共存的状态，两方面对债市的利多与利空相互制衡，使价格维持在一定的区间内震荡。一方面，出口继续超预期大幅回落，国内12月降准落地，与此同时，中美利差的倒挂程度有所缓解，10年期中美利差倒挂幅度较年内最大150BP已缩窄至50BP左右，有利于人民币的反弹，本周在岸、离岸人民币汇率双双收复“7”整数关口，支撑了中国国债的相对价值；另一方面，国内发布疫情防控新十条，政治局会议强调着力扩大国内需求，以及前期密集出台的房地产融资十六条政策，均对经济恢复形成强预期。总而言之，中国经济弱现实强预期特征分明，当前国内资产价格主要受强预期主导，需要关注的是，进入12月，国内经济进入淡季，高频数据进一步走弱，明年1-2月是数据真空期，强预期得不到经济数据的验证，目前基本面的弱现实再次重回投资者视野。

操作建议：

三大期债主力连续和加权合约在60日、120日中长期均线附近有压力，在本轮低点附近有支撑，区间内高抛低吸为主，目前在区间内反弹。

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