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行情解读：

两会如期召开，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右，略不及市场预测的5.5%，城镇新增就业1200万人左右，城镇调查失业率5.5%左右。政府工作报告明确今年经济社会发展工作重点。其中包括：着力扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入；政府投资和政策激励要有效带动全社会投资，今年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元。海外方面，欧洲央行行长拉加德表示，欧元区核心通胀将在短期内保持高位，因此欧洲央行3月加息50个基点可能性越来越大。本周作为宏观超级周，美联储鲍威尔货币政策和国会问答，日本央行利率决议，美国非农数据，中国1-2月外贸数据，2月外储、通胀、信贷等重磅数据将相继出炉，都值得关注。

沪铜：

宏观上，两会的经济目标略不及预期，强预期和弱现实的逻辑切换频繁，本周鲍威尔发言和非农数据对3月15日的美联储议息会议影响较大，需要警惕美国2月就业数据再次爆表，推高美元指数，对铜价上方造成压力。基本面上，金三银四消费旺季开启，铜社会库存拐点出现，截至3月6日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五下降0.1万吨至30.81万吨。叠加铜矿扰动和进口窗口关闭，基本面对铜下方有支撑，观察后续铜社会库存去化的持续性。短期铜或维持高位震荡，建议高抛低吸，区间操作。中长期看，随着国内经济复苏和消费旺季开启，等待需求验真和加息落地，铜中长期仍可逢低做多。风险提示：铜矿停产，美联储加息超预期，国内需求不足。

沪铝：

云南减产逐渐对供应产生影响，叠加金三银四消费旺季到来，铝累库放缓，库存拐点或加速临近，SMM统计国内电解铝锭社会库存126.9万吨，与上周四库存持平，较1月底库存月度增加28.3万吨，较2022年3月份历史同期库存增加12.5万吨。SMM统计全国铝棒库存15.62万吨，较上周四（2月23日）去库2.47万吨，已经连续四周去库。宏观上，两会提到高质量发展和节能增效，国内铝产能或因高能耗进一步受限，虽然累库拖累铝价，叠加宏观上两会经济目标不及预期，铝小幅回调，短期铝或震荡盘整，中长期看，铝供应压力下，仍有向上动力。风险提示：美联储转鹰，需求不足

沪锌：

锌当前的主要逻辑是供应增加和需求预期待验证，当前锌冶炼利润可观，冶炼厂增产预期较强，锌精矿加工费处于历史同期高位，锌冶炼厂产能持续释放。海外能源价格回落，海外冶炼厂复产，但国内因西南水电紧张出现部分减产。截至本周一（3月6日），SMM七地锌锭库存总量为18.49万吨，较上周一（2月27日）增加0.15万吨，较上周五（3月3日）增加0.08万吨，国内库存录增。宏观上，两会经济目标略不及预期，叠加本周作为宏观超级周，市场情绪偏谨慎，锌短期震荡盘整，中长期看，需求证伪之前，锌仍有冲高动力。风险：海外冶炼厂复产，需求崩塌

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