8年内4次冲击资本市场，“艺人管理第一股”终于有望来临。8月7日晚间，港交所网站显示，乐华娱乐通过上市聆讯，或将于9月正式在港主板挂牌上市。

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谈及中国艺人经纪公司，乐华娱乐是不会被忽略的存在。根据弗若斯特沙利文，以2021年艺人管理收入计算，乐华娱乐于中国艺人管理公司之中排名第一，市场份额为1.9%。目前国内艺人经纪公司可分为两类：一类以成熟艺人企划为主，另一类则负责孵化新人、团体，乐华娱乐属于后者。

2009年，杜华创立了乐华娱乐。这一年，韩流风吹遍了中国，二代男团女团风靡全国。在韩庚的建议和帮助下，乐华娱乐决定学习韩国SM娱乐公司的造星模式——韩庚是第一位正式在韩国出道的中国偶像——以工业化、流水线的练习生培养模式发力偶像产业。

事实证明杜华押对了宝。13年过去，如今被业内熟知的“乐华模式”指的是一套涵盖训练生选拔、艺人培训、艺人运营及艺人宣传在内的，覆盖艺人管理全生命周期的系统化模式。杜华曾在2020年接受采访时提到：“公司发展至今已有十年，我可以很淡定地和你说，我的经验是可以复制的。”

艺人管理的“乐华模式”果真“可复制”吗？事实并非如此，不是所有的艺人经纪公司都是乐华娱乐，“乐华模式”显示出了它的局限性。

首先是人力资源。作为娱乐圈“三大教母”之一，从幻想被星探发现的少女到如今艺人眼里的杜妈，杜华在辗转电子商务、数字音乐后选择自主创业，其本人的经历很难被复制。艺人经纪公司最重要的是艺人资源。招股书显示，乐华娱乐自成立以来，已打造成为包括艺人管理、音乐IP制作及运营及泛娱乐业务三大互补业务在内的文化娱乐平台。目前公司旗下有66名签约艺人和71名训练生，艺人管理业务收入目前为公司营收贡献占比接近90%。

在这些艺人中间，不乏王一博、NEXT（乐华七子）等商业价值极高的娱乐圈“顶流”。但不可否认的是，“顶流”之所以能成为“顶流”，是“天时地利人和”的产物。“大众对于顶流的定义也在变化，未来或许不会有顶流这一说法。”杜华在采访中流露出这样的态度。

2018年是中国内地娱乐圈的“偶像元年”，爱奇艺《偶像练习生》与腾讯视频《创造101》成功掀起国内的偶像选秀浪潮，带火了练习生和他们背后的艺人经纪公司，乐华娱乐因此迎来收获期。

除了评委席上的王一博、程潇，从选秀节目中走出的范丞丞、黄明昊、朱正廷、孟美岐、吴宣仪等，一时间成为乐华娱乐最值得关注的营收支柱。但在监管的压力下，选秀节目叫停、耽改受限，艺人及练习生的露出大幅下降，“乐华模式”验证过打造爆款的两张王牌被锁死。

此外，在偶像不断塌房的当下，观众也逐渐对练习生模式感到厌倦，偶像产业迎来更大的挑战。不论是乐华娱乐还是“乐华模式”训练生体系下成长起来的艺人都在寻求转型。2020年11月，乐华娱乐推出流行虚拟艺人组合A-SOUL，进军“元宇宙”领域可以被看做乐华娱乐打破“单一业务”的选择。

无论是虚拟偶像还是真人偶像，乐华娱乐最擅长的还是造星。杜华曾在访谈中表示，乐华娱乐的目标是让C-POP（中文流行音乐）走向世界，即通过“乐华模式”，向娱乐圈输送新鲜偶像。本次通过港交所聆讯，恰恰说明了乐华娱乐对自身造血能力和艺人吸金能力的强大自信没有落空。寻找新出口的乐华娱乐获得了资本的支持，距离下一个顶流也许并不远，但对于模仿“乐华模式”的艺人经纪公司来说，摸索出一条新路依然充满挑战。