来源：中国基金报

2022年开年以来，A股持续震荡，投资者情绪较为低迷，而多只基金却在此时“开门迎客”，放开申购限制。

多只基金放松限购

释放积极信号

数据显示，近两周，有373只基金放松申购限制。本周还有37只基金要赶在过年前放松购买限制。

近期放松申购限制的基金中，不乏知名基金经理管理的绩优基金。1月17日，赵枫管理的睿远均衡价值三年持有期混合基金公告将申购限额从1000元调高至10000元。去年7月22日，该基金将限制申购金额设为1000元。

1月12日，由陈钟闻、王莹莹共同管理的鹏扬淳开债券恢复申购。该基金于去年12月13日起暂停申购，原因是为了保证基金的平稳运作，保护基金份额持有人利益。从数据来看，该基金业绩不错，截至1月12日，其A类份额近一年的回报率为5.47%，在同类基金中排名前15%。

基金密集放松申购限制释放了一定的积极信号。北京一位绩优基金经理表示，“基金放松申购限制，是为了吸引更多资金流入，可以视为基金经理‘填充弹药’的操作，而往往是在看好后市时，基金经理才更愿意这样操作。”

但一些基金“开门迎客”不能成为判断股市即将上涨的唯一依据。上述基金经理补充说，“基金放宽申购限制虽然有助于缓解人们对市场的担忧，但放宽限购的具体时机受到很多其它因素的限制，仅凭放松限购的操作来判断后市走势并不合理。此外，基金经理的能力圈各有差别，并不是所有的权益基金经理都擅长仓位决策和宏观判断，很多管理股票型基金的基金经理可能只擅长行业配置和个股挖掘，这些基金经理对后市涨跌的看法分化也比较明显，以其所管基金放松限购为指标来判断后市就更不合理了。”

背后原因各不相同

除基金经理看好后市外，基金放松限购的原因多种多样，与业绩表现、规模波动、合同限制等很种因素都有关系，还应具体问题具体分析。

对于业绩落后的基金，放松限购是稳定基金规模的一个重要方式。北京一家中型公募的市场部人士指出，“基金限购和放松限购都是对基金规模进行的人为干预，为了是把基金规模控制在更适合投资管理的范围之内。股市低迷时，表现不太好的基金往往会面临较大的赎回压力，放松限购主要是希望能吸引更多资金流入，以稳定基金规模。”

“在股市低点，如果基金规模下降太多，基金经理会被迫卖出股票，也就是低点卖出，对基金长期收益的影响还是比较大的。但如果在股市低点能够吸引更多资金流入，基金经理就可以逆市布局，在投资中占据更多先机。在市场低谷期，对抗规模缩水是一个很重要的工作，基金公司会采取很多方式来稳规模，其中就包括放松申购限制、持续营销等。”上述人士补充说。

此外，出于“冲排名”的需求，也有部分基金会根据考核周期来规划开启限购和放松限购。“临近年底，一些绩优基金会开启大额申购限制，以避免基金规模大幅增长导致的基金收益被摊薄。而到了新一年的年初，上一年的排名战已尘埃落定，基金又会选择开放限购。”上述基金经理说。

此外，年初时开放限购也有助于吸引年终奖入市。上述市场部人士表示，“对于专攻零售端的基金，年底有不少个人投资者会获得不菲的年终奖，此时恰是吸引他们将年终奖配置到基金里的好时机。去年年初，兴全、交银施罗德等基金公司旗下的不少基金就是在年初放开了限购。”