来源：每日经济新闻 作者：宋戈 赵景致

三年过渡期结束，资管新规于2022年1月起正式实施，银行理财也随之进入全面净值化时代。银行业理财登记托管中心最新发布的《2021年三季度理财市场数据分析》显示，截至2021年9月底，银行理财市场存续规模已达27.95万亿元，净值化比例超86%。

从理财产品端来看，净值化将更加准确地体现投资标的的市场公允价值，但相应的，产品的收益率曲线波动也会增大，从而一定程度上增加了投资者选购的难度，“哪个产品固定收益高，就选哪个”的决策方式已成过去式。

那么，目前的理财产品和以往有什么不同，投资者该如何选择银行理财？2022年开年，记者走访了深圳地区部分商业银行。

打破刚兑：避免最后一批客户承担最大风险

“理财产品现在不能承诺保本了。”银行人士表示，“现在的运作模式是实际收益做多少我们就给到多少，比如做到4.2%，我们就给您4.2%，做到2.9%，就给您2.9%。”

记者了解到，目前银行代销的理财产品已经不再刚性兑付，且客户可以随时在手机银行上查看单位净值及其变化。

而在理财产品净值化之前，客户实际上不知道自己所购买的理财产品的实际收益率。到期后拿到的收益，也是与银行之前就约好的。

“以前理财产品是属于资金池运作的，就是说所有的钱，比如有的客户买的一个月的，有的买的三个月、一年的，这些资金进入到资金池里面，然后统一去投资，这些资金的投资期限也有一年、两年、三年等，比如客户买三个月期限的，我们预测未来收益大概在4.1%左右的话，我们就会给客户一个4.0%的预期收益。”某银行人士向记者表示道。

“当银行实际上收益率真做到4.1%了，多出来的0.1%会继续放在资金池里，4.0%给客户兑付。”该银行人士继续道，“当预判错误，实际收益只有3.9%的时候，银行便会从资金池里抽取资金，将理财收益补到4.0%。”

为什么理财产品要打破刚兑？该人士表示，如果需要不断从资金池抽取资金来补足客户收益的话，便可能造成最后一批的客户承担最大的风险，“这种模式一旦遇到市场危机，便可能造成大的系统性风险。”

有银行已两年未发行节日专属理财产品

业内人士告诉记者，现在的理财产品投资标的大多是一篮子债券，债券期限有长有短，专业人员对其进行搭配，客户在固定的申购和赎回日期进行交易。

某国有行理财经理还向记者展示了该行的理财产品情况，对于理财产品净值的变化，工作人员表示：“理财产品投资标的多是债券，债券有到期利息，收益率会比较稳定，但也会有波动，因为债券也有价格，价格波动后对理财产品收益率有一定影响。”

理财经理还表示：“现在挑选理财产品，可以在手机银行上看它近几个月、近一两年的收益率，来挑选一只比较稳定的产品。”

记者调查发现，现在理财经理着重强调产品稳定的收益率。有理财经理表示：“根据以往经验来看，（收益率）基本上就是在中上水平，可以把其看成是‘下有界限，上不封顶’，目前的理财产品鲜有跌破下限的，但是有做到过上限。”

此外，值得注意的是，往年，为了吸引投资者，不少银行在节假日会发售相关专属理财产品，其收益通常也会较同期在售的产品略高，以此吸引投资者。如今，这一现象也在发生转变。记者查询几家大行的手机银行，均没有找到此类产品。

某银行理财经理对记者表示：“节假日专属理财产品和其他理财一样，每一期都会有发行，只是说借了个节假日的由头”。

另一家银行经理表示，该行已经两年没有发行此类产品。“那都是两年前了，那种是刚性兑付的产品，可以在节假日多约定收益，那个时候他不是净值型产品。”该理财经理表示，“现在净值型产品不分节假日的，它是根据市场波动的，所以它不存在什么收益高一点，因为它本来收益就会浮动，没有办法控制节假日是高还是低。”

有银行可进行理财产品转让

在净值化时代，各个银行理财产品收益率是否有差异？

某银行理财经理告诉记者：“目前理财产品收益率要看理财产品操作经理的实际水平。现在手机银行上都能看见理财产品近一个月、近三个月的收益情况，可以看到他的操作水平。”

也有银行理财经理告诉记者，银行产品都同质化比较严重，“没有什么大的区别，主要看风险等级。”

此外，产品流动性也是投资人关心的话题。关于未到期理财产品是否能够提前赎回，某大行工作人员表示：“取不出来，就算不要利息，未到期（资金）都拿不出来，亏钱都拿不出来，不像其他的一些产品。”

但记者发现目前也有银行在进行理财转让业务，客户在购买固定期限理财产品后，若突然急需资金，可以进行理财产品转让。但从该行理财产品情况来看，目前仅部分产品支持转让。