基本面“喜忧参半” 静等创业板见底
来源:中国证券报·中证网 发布时间:2018-01-17 09:21:26

2018年交易的先后顺序应以主板蓝筹龙头为先,而创业板则在其后。当前上证指数在3550点-3650点-3700点左右压力较大,春季或夏季将是良机。在这样的背景下,创业板指无论是否新低,都应有不小机会。

基本面“喜忧参半”

首先,2017年沪深股市主板、中小板能够上涨,GDP6.9%的超预期增长功不可没。而2018年,可能面临的压力更大一些。

其次是重大项目投资额减少。2017年全国铁路固定资产投资8010亿元,2018年将安排7320亿元,减少8.61%。这也将对2018中国经济和股市产生影响。

再次是货币环境中性偏紧。2017年12月末,M2余额167.68万亿元,同比增长8.2%,创历史新低。2018年预计M2同比增长料将继续减少。这同样影响股市资金和反弹。

最后则是外围方面的因素,总体来看有利有弊。一方面,全球经济持续复苏,欧美股市续刷新高。2018年全球经济继续增长,增速约为3.7%。这有望给中国经济和股市提供良好的预期和有利环境;另一方面,美国减税、美联储加息,则将影响外商在华投资税收使部分资金重新转向美国。

反弹“其行徐徐”

从供需关系看,由于资金总体净流入,短期股市料继续反弹。

一方面,从资金需求来看,新股发行加快;2017年IPO公司为434家,比2016年增长91%,居全球各交易所首位。IPO融资总额2282.94亿元,比2016年增长52.60%,也超过了2015年的高峰。减持方面,2017年减持规模大于增持。2018年解禁数量市值将较2017年增长约40%-41%。而并购重组方面,2017年并购重组3.49万亿元,其中国企类上市公司的重组规模为8538亿元。中资境外并购金额下降35%。定向增发:2018年增发股票再融资预计会保持1.1万亿元以上的规模,比2017年有所减少。

另一方面,从资金供给角度来看,2018年可以参与股市投资的养老金总金额约在1740亿元。而养老金入市对于风险要求较高,会偏重于价值股、蓝筹股龙头。北向资金为2019亿元,细分来看,2017年沪股通净买入645亿元,深股通净买入1374亿元。南向资金方面,2017年港股通流入约3400亿元,远远大于北上资金。A股2017年6月份纳入MSCI后资金流入则在1100-1200亿元。

机构预测,2018年沪深股市资金供给-资金需求,将增加4000-5000亿元,这将推动股市反弹。

而从市盈率和技术面来分析,当期沪深300总体市盈率不高,约为14倍,但30-35倍和以上的已占30%-40%左右。如果股价继续大幅上涨,市盈率则将偏高。

时间周期上,上证50从2015年8月份上涨至2017年12月份已28个月,上证指数也已上涨了23个月。此前上证指数上涨的最长周期也就是25和28个月。对应到2018年,分别是2月份和5月份,即春夏季前后。这次是否能超出以往,尚有待观察,届时需要密切关注。

参照2017年从沪指低点计涨幅为14.4%,2015年12月份高点为3684点,5178点-2638点升幅0.382的点位,2638点上涨0.382的点位,沪深300上涨0.618的点位和趋势线,结合基本面、资金面来分析,如果没有成交量的大幅增加,2018年上证指数要大幅度突破3600点-3650点-3750点这一区域将有一定困难。而2016年沪指3538点的最高点处也需做一定观察。

抓“大”选优 把握节奏

2018年尽管多数指数涨幅可能不会很大,但板块个股会有突出表现。把握节奏,选好板块个股将非常重要。

从板块来看,顺序应是先抓大抓优,可继续关注蓝筹白酒、家电、保险等绩优龙头,阶段持有,低买并观察。而2018年一季度或二季度,蓝筹股将惯性上涨,强者恒强。不过,区块链板块、医疗保健板块、多晶硅板块也可待低关注。

针对创业板,从几个月前的“春天会来”到“春天将来”。时间上,快则1-2个月有望见到或接近底部区域。现阶段可继续等待,保持观察。一旦创业板突破年线和放量大涨,则可能确定见底。

在上述判断之下的一大猜想就是军工、互联网等弱势板块何时启动。

因此针对2018年的策略,上半年继续关注龙头,而春夏季则应重点关注创业板。顺序上,先“大”后“小”、先强后弱、先“白”后“黑”(黑马)、先蓝筹后创业(板)。即“喝酒消暑”(家电)待创业(板)。以阶段持有来保持观察。同时也要控制风险,保持清醒。不过。需要注意的是,由于下半年主板的走势尚存在不确定性,因此也要相应做好夏收冬藏的准备。短期来看,建议以持股为主,择股低买。但短线沪市已经超买,在3450点-3500点左右可能有小幅调整,待调整后中线则将有望继续震荡向上。

作者:太平洋证券 季晓隽

标签: 创业板

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