年初以来，沪铜期货从55600元/吨一线持续承压回落，截至昨日收盘，沪铜主力合约报收53900元/吨，较上周五收盘价上涨0.35%。自上周三以来，沪铜期货开始呈现窄幅震荡企稳迹象。

整个2017年，铜价累计上涨约30%，2018年铜价会否重拾强势?

三因素支撑2017铜价

回顾2017年，铜价供需面和政策面的推动下重心不断上移，伦铜从年初的5516美元/吨涨到年末的7251.5美元/吨，全年涨幅31.5%。

卓创资讯分析师王依分析，整个2017年供给短缺碰上需求疲弱，铜价上涨成为必然趋势。首先，全球最大铜矿工会宣布大罢工引发全球罢工潮，其中包括位于印尼的全球第二大铜矿以及秘鲁最大的铜生产商之一都深受其害。这从很大程度上缓解了全球铜市的供应压力，也刺激了市场乐观预期。其次，从国内来看，质检总局自从2017年3月份开始为期三个月的电线电缆生产企业专项监督检查，工商总局也在7月底开展了一次大范围的电缆产品质量专项检查行动。两次检查，发现了很多问题，也在很大程度上影响了铜下游消费情况。此外，在2017年7月，中国有色金属协会再生分会确认2018年底废7类将禁止进口，明年底废五金包括废电线、废电机马达，散装废五金将禁止进口。这将对废铜量的供应带来长期影响。

“在接下来的2018年，铜矿商仍旧面临薪资谈判问题，而下游需求也没有较为利好的增长点，反而在一些行业中，替代品越来越火，2018年铜价稳中上行或成主流走势。”王依预计。

短期盘局难改

从经济基本面来看，方正中期期货分析师刘崇娜解释，受出口、基建等因素拉动，2017年中国经济增速实现了2009 年以来首次回升，预计2018 年经济稳健增长势头仍会延续。从供需来看，中长期铜受铜矿供应干扰预期，且2018 年没有新增大项目投产，叠加废铜进口量收缩的预期，依然看好中长期走势。

短期来看，金瑞期货分析师李丽、唐羽锋表示，目前北方处于环保限产季，叠加房地产因冻土停工和春节前需求季节性走弱，需求端收缩程度较供给端更大，铜市场处于持续累库阶段。春节过后供给重新释放，需求的复苏速度将成为影响铜价走势的关键。个人购房贷款余额增速大幅下行，说明居民加杠杆已到拐点，前期居民大幅举债透支未来需求，后期需求的力度将会有所减弱。

李丽、唐羽锋分析，2018年三四线地产销售增速将较去年减速，一二线地产销售有望出现触底反弹，但总体来看，新开工增速将在地产销售增速下滑的带动下继续下降。一旦春节后地产需求启动不及时，铜库存累库的时间或将超出往年，将压制铜价上行。当下铜市场处于平静期，宏观和基本面均无明显的利好利空信息，预计铜价将继续维持窄幅震荡。