12月21日晚间，邮储银行宣布，获中国银保监会批复设立全资直销银行子公司，这意味着第三张独立法人直销银行牌照花落邮储。而在10天之前，“第二张牌照”招商拓扑银行刚刚获批。

自2017年11月18日，全国首家独立法人直销银行百信银行开业之后，我国独立法人直销银行牌照的发放一直处于停滞状态。如今时隔三年多，再次开闸，是否意味着独立法人直销银行批量设立的时机已到?

邮储50亿元全资设立直销银行

系全国第三家

首先，直销银行是啥?

从我国的发展历程来看，直销银行分为两种，一种是部门性直销银行，作为传统银行的内部部门之一，与网上银行、手机银行的区别并不算大;另一种就是独立法人直销银行，最大的特点就是独立性和纯线上化，其不设物理网点，所有产品和服务均在线上提供，且与母银行有产品、客群等方面的创新区分，不需客户经理等中间环节，客户可自取所需。

一般来讲，直销银行由传统银行设立，依托于II类、III类账户，全线上开展银行业务。II、III类账户的主要限制在于：无法现金支取、仅能向绑定的I类账户转账，且单日消费与支付的上限为1万元。这使得直销银行天然具有“服务普惠”的特性。

根据12月21日晚间公告，邮储直销银行子公司名称拟为中邮邮惠万家银行有限责任公司(以下简称邮惠万家银行)，注册资本拟为人民币50亿元，注册地拟为上海市，由邮储银行100%持股，作为该行所属一级全资子公司运营管理。

邮储银行在公告中称，本次投资是该行深化体制机制改革、积极探索金融科技创新的重要举措。邮惠万家银行的设立，旨在探索线上线下协同发展的创新商业模式，基于科技的手段、普惠的理念、市场的运营，落实国家乡村振兴战略，践行“服务‘三农’、助力小微、普惠大众”的发展使命，打造金融服务乡村振兴、科技助力美好生活的创新联接平台。

而与邮惠万家银行不同，此前获批的百信银行、招商拓扑银行，均是由商业银行与互联网公司合资筹建。其中，前者由中信银行联合百度发起设立，初设时中信银行持股70%，百度持股30%，后有加拿大养老基金投资公司新增入股;招商拓扑银行的发起方则为招商银行及网银在线(北京)商务服务有限公司，入股比例同样分别为70%、30%。

在当下，以全新的银行形式切入已经白热化的市场，获客基础和实力是最大的倚仗。也因此，此前两家独立法人直销银行均是由传统银行联合具备场景优势的互联网巨头发起设立，而邮储银行此次独资设立直销银行，同样具备底气。

国盛证券研究报告指出，2015年，蚂蚁和腾讯两大巨头即作为战略投资者入股邮储银行，截至三季度末，蚂蚁集团仍位列邮储银行第4大境内大法人股东，有望为直销银行获客、产品服务创新等方面带来协同;另外，截至三季度末，邮储银行拥有近4万个营业网点，覆盖中国99%的县(市)，且其中70%坐落于县域和农村，公司整体客群相对下沉，与“直销银行”目标客群更加契合;同时，自2018年开始，邮储即在打造“邮储食堂”线上生态场景，仅2年的时间，实名用户较上年末增长223%达到3674.3万户。

零壹研究院院长于百程告诉大河报·大河财立方记者，监管在此时放行直销银行，反映出在互联网金融专项整治以及互联网贷款等众多业务监管办法出台后，监管方支持持牌机构发挥金融科技优势进行开拓创新。

独立法人的运作模式，也可以让直销银行将创新风险限制在可控范围内。

同质化等问题凸显

部门性直销银行渐趋淘汰

事实上，直销银行在我国并不是一种新鲜事物。

早在2013年9月，北京银行就首次宣布建立直销银行，与ING集团合作开展直销银行业务，计划以线上和线下融合的方式提供服务。2014年2月，民生银行首家推出纯线上的直销银行服务平台，成为我国第一家真正探索实践直销银行新型经营模式的商业银行。

随后，在金融科技浪潮的助推之下，一大批直销银行纷纷设立。“2015年的时候直销银行可以说是如雨后春笋纷纷出现，有时候一个月就可能设立好几家。”某城商行渠道管理部负责人告诉大河报·大河财立方记者。

不过，这些基本都是部门性的直销银行，“好景并不长”。

“直销银行通过线上渠道开展零售业务，可以突破物理网点限制，因此特别受中小银行的欢迎。但受制于一些特定因素，这些年发展并不突出。”于百程告诉记者。

首先，产品比较同质化，直销银行多数是以理财类产品为主，而借款等产品由于线上风控等体系不足，而无法开展。其次，前些年设立的直销银行多数是银行内的一个部门负责，互联网基因也比较弱，独立性和权限不足，在银行内部也形成彼此竞争;有些银行将其运营外包，但也面临产品合规和合作方风险等问题。再次，近几年银行数字化成为全行战略，手机银行成为零售业务的第一平台，直销银行的产品和服务在手机银行都可实现，独立发展直销银行的重要性大幅下降。因此，从银行自身来说，部门性的直销银行意义已不大。

据不完全统计，自2013年以来，国内推出直销银行模式的银行机构已经超过135家。但除了百信银行、招商拓扑银行、邮惠万家银行三家是独立法人直销银行外，其他直销银行基本上处于传统银行部门或事业部运作状态。

“最开始大家都搞不懂直销银行到底是什么，很多就是当成一个内部获客渠道来做，而并非独立的银行，但逐步发现与手机银行越来越趋同，因此很多银行逐渐将直销银行取消或者合并了。”某城商行相关负责人告诉大河报·大河财立方，业内对于直销银行的理解并未达成一致。

据了解，华夏银行已宣布其直销银行与手机银行在12月5日合并。此前，已经有浦发、平安等数家银行或宣布整合或退出直销银行。

开闸将迎更多“客”

谨慎平稳是主基调

不过，纵使直销银行在我国“起了个大早，赶了个晚集”，但此次独立法人直销银行获批开闸，仍在众多业内人士看来，是传统银行进行互联网银行探索的重要方式，未来将有越来越多的银行涉足其中。但监管部门出于风险管控和风险外溢的考虑，会保持审慎的态度，未来直销银行的发展步伐可能更多以谨慎平稳为主。

招联金融首席研究员董希淼在接受媒体采访时表示，堵偏门、开正门，在金融科技浪潮中，直销银行应有更大的作为，批复趋势也发出了这样的信号。在他看来，目前直销银行发展已走过了渠道功能阶段，迈入了第二阶段——流程再造，即根据客户行为的变化、产业环境的变化，对银行的运营、流程、产品设计等进行重塑，在渠道建设的基础上进行重新布局，做“互联网上的商业银行”。而“深度场景化”将可能是未来中小银行发展直销银行做流程再造的方向之一，基于一体化账户为客户提供全景式品质化的金融服务。

《2020中国电子银行调查报告》提到，开放是未来发展方向。“优秀的直销银行纷纷借力BBC模式，隐去直销银行品牌，输出银行服务，实现了开放银行理念，即通过开放API等技术实现银行与第三方机构间的数据共享、银行服务与产品即插即用，进而提升用户体验，共建开放的泛银行生态系统。”

不过，经过七年的走走停停，直销银行在我国仍处于初步阶段，未来发展如何仍需进一步考察。

一如首家百信银行，初期依托中信银行传统信贷业务方面的经验和百度在客户方面引流的优势，曾十分被外界看好。但其成立后连续亏损两年，2019年也仅盈利0.2亿元，今年上半年业绩再度出现了下滑。11月26日，加拿大养老基金投资公司新增入股，被业内普遍看作是资本对这一行业看好的信号。但此举能否“一挽颓势”?还需等待时间检验。

与此同时，也有城商行相关人士向大河报·大河财立方记者坦言，设立独立法人直销银行必须有获客、场景等方面的庞大特色与优势，对于优势不太明显的中小银行来说，独立拿下这一牌照尚不太现实。(记者 裴熔熔)