15日，中国人民银行发布的《2015年金融统计数据报告》、《2015年社会融资规模增量统计数据报告》显示，2015年12月末，广义货币（M2）余额为139.23万亿元，同比增长13.3%。分析认为，去年四季度以来货币供应量增加较快，表明市场流动性总体宽裕，国家稳增长的力度加大，说明经济活跃度有所提升。

M1、M2保持较好增速市场流动性总体宽裕

来自央行的数据显示，12月末，M2同比增长13.3%，仍然保持高位；狭义货币（M1）、M2均增长较快。M1余额40.10万亿元，同比增长15.2%；流通中货币（M0）余额6.32万亿元，同比增长4.9%。

央行调查统计司司长盛松成认为，尽管去年货币供应量增长较快，但综合考虑经济增长和结构调整、物价及就业的情况，这一增速是基本符合实际需要的。“货币供应量增长较快表明市场流动性总体宽裕，国家稳增长政策力度加大，经济活跃度有所提高”。

申万宏源首席宏观分析师李慧勇则表示，推动M2高增长的因素继续发挥作用，包括企业存款明显增加、地方债务置换以及前期降准降息政策效应不断积累推高货币乘数。

对实体经济贷款达历史最高水平

值得一提的是，2015年12月新增贷款低于预期和前值。12月，人民币贷款增加5978亿元，同比少增3453亿元。李慧勇认为，其中原因有二，“一是新增非银行金融机构贷款大幅减少2196亿元，二是票据融资大幅减少2088亿元。”其指出，非银行金融机构贷款在股市波动期间曾大幅度增加，12月非银贷款减少可能和稳市资金归还有关。

此外，2015年社会融资规模增量也小于2014年。2015年社会融资规模增量为15.41万亿元，比2014年少4675亿元。对此，盛松成认为，2015年社会融资规模增量略少于2014年，主要受三方面因素的影响：“一是外币贷款大幅减少，二是表外融资明显萎缩，三是地方政府债务置换也导致2015年社会融资规模增量有所下降。”

不过，尽管社会融资规模增量小于2014年，但2015年对实体经济发放的人民币贷款却大幅增加，达到历史最高水平。数据显示，当年对实体经济发放的人民币贷款增加11.3万亿元，比2014年多增1.52万亿元；占同期社会融资规模增量的73.1%，比2014年高11.7个百分点。

小微企业融资成本同比下降超200基点

降低企业融资成本一直是社会关切的话题。而最新披露的数据显示，企业融资成本正明显下行。截至2015年12月份，企业融资成本为5.38%，比6月份下降84个基点，比2014年同期下降169个基点。如果分企业类型看，大型、中型企业融资成本分别为4.14%和4.59%，分别比2014年同期下降157和162个基点；小型企业融资成本为7.47%，比2014年同期下降222个基点；微型企业融资成本为8.19%，比2014年同期下降236个基点。

“企业融资成本明显下行，主要是因为融资结构改善和市场利率回落。”盛松成指出，直接融资在社会融资规模中的比重正在不断加大，社会融资结构不断优化，融资成本不断下降。同时，人民银行综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，有效降低了货币市场资金价格，也推动企业融资成本持续回落。

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