01月21日讯

进入新年以来沪深股市持续下跌，1月20日，A股再度失守3000点。随着股指的持续下挫，两融市场活跃度也持续下降，从2015年12月31日至今年1月20日，沪深股市两融余额已从1.19万亿缩水至0.99万亿，已连续14个交易日下滑，缩水规模接近2000亿。

截至1月20日，沪深两市融资融券余额报9938.67亿元，较前一交易日减少38亿元，融资余额已连续14个交易日下滑。两市融资余额报9915.59亿元，较前一交易日减少37.68亿元，也已连降14个交易日。其中，上交所融资余额报5819.73亿元，较前一交易日减少14.28亿元；深交所融资余额报4095.86亿元，减少23.41亿元。

从两融行业交易来看，1月20日，申万一级28个行业里，仅有银行、有色金属、国防军工、建筑材料、汽车、医药生物等6个行业为融资净买入，净买入金额分别为3.46亿、7936万、7292万、3217万、1942万、923万。22个行业为融资净流出，其中融资净卖出额最高的5大行业分别是非银金融、计算机、机械设备、通信、电气设备，净卖出额分别为6.40亿元、6.02亿元、4.34亿元、3.43亿元、2.92亿元。

从个股上看，1月20日，891只融资标的，仅有284只个股融资呈现净买入，占比仅三成。其中，融资净买入额最高的5只个股分别是民生银行、金地集团、中国重工、博瑞传播、水晶光电，净买入额分别为3.96亿元、2.49亿元、1.38亿元、1.28亿元、1.16亿元。融资净卖出额最高的5只个股分别是歌尔声学、万华化学、江特电机、中国中冶、葛洲坝，净卖出额分别为1.14亿元、1.13亿元、1.05亿元、1.04亿元、0.95亿元。

机构：控制仓位 等待市场企稳信号

随着大盘持续走弱，两融业务受冲击明显，风险偏好较高的融资客们转向谨慎，两融余额缩水已破万亿关口。为应对股市震荡对两融业务带来的冲击，招商证券近日在官网上公布了将对两融合同进行修订，在维持融资保证金比例100%不变的基础上，收紧了强制平仓条款、补仓期，将预警线和平仓线下调10个百分点至行业平均水平，新规将于2月29日收市后生效。

中天证券认为，嗅觉敏锐的融资客目前主要是短线博弈的思维，边打边撤，在市场反弹时选择大幅减仓而不是逢低布局。目前看，成交额是评判市场人气的重要指标，如果量能不放大，依然说明资金参与程度不够，因此是否有增量资金入场会成为未来行情走向的重要判断依据。策略上，在沪深市场量能持续萎缩的背景下，不要贸然行动，建议投资者继续耐心等待，待市场企稳时再考虑逢低介入。

广发证券认为，市场经过两日交易日反弹后，继续上行面临明显压力，而周三亚太市场受币值贬值压力全面重挫，尤其邻近港股大跌近4%也使A股难以独善其身。近日市场大举反弹仍不足以改变市场中期调整的趋势，短期市场走势仍以年初以来连续下挫的技术性反弹看待，预料后市仍有在2850点附近反复筑底要求。建议逢高控制仓位，等待市场企稳信号。

方正证券认为，全球货币战争已白热化，境外做空中国非危言耸听，A股不会如 98 年那样置身于外，在A股算术平均股价依旧较高之际，内外因素不支持A股走出波澜壮阔的V型走势。短线大盘能够稳在3000点附近，就是了不起的胜利，只有稳住，后市才会有机会，才会有中级反弹走势，否则，大盘将二次探底，或再创新低。操作上，重仓者多看少动，轻仓者可适度逢低关注有补涨要求股交易性机会，回避近期涨幅过高股，减持高估值高价题材股。