01月21日讯

2016年开年，股市延续去年波动行情并有加剧趋势，人民币加速贬值，汇率成为资本市场新的风险因子，唯独债券市场风景这边独好。然而，持续火爆的债市行情在春节来临前遭遇资金趋紧的流动性寒流。最近几天，各品种的债券收益率全线上扬。不过分析表明，央行加量投放，资金紧张局面不会持续，长期债券牛市行情依然不变。

数据显示，20日，长期限国债和国开行金融债到期收益率全部上涨，其中10年期国债收益率涨1.5bp，已高过2.7%，报2.8814%，10年期国开行金融债涨1.76bp，报3.0632。1月13日以来，这两个品种债券收益率持续上升。而在此之前，10年期国债和国开行金融债收益率则一直大幅下行，并分别跌至接近2.7%和3.0%低位。

一位基金固定收益部门总经理向记者表示，近期债券利率上扬主要是资金面紧张所致。春节临近，尽管央行已经通过各种渠道向市场补充货币，但各银行交易员依然表示资金不足，短期利率涨多跌少，隔夜回购利率甚至创下近9个月新高。

不过，对于这一情况很多业内人士并不担忧。上海证券研究报告表明，资金主导的回调属正常现象，调整幅度也在正常范围内。在央行组合拳的刺激下，资金转宽不成问题，疯狂债市也需稍作休整。

元旦以来，央行频频出动各种短期流动性调节工具，持续向市场投放货币，21日，央行再度以利率招标方式展开4000亿逆回购操作，其中7天期限1100亿，28天期限2900亿。元旦至今，央行净投放资金达12850亿。

另外，统计局公布的2015年宏观经济数据纷纷创下新低，工业、投资、消费均出现下滑，全年GDP破7，为6.9。数据不佳，经济疲弱本质未改，债市支撑自然保持不变。

国泰君安认为，债券市场上涨趋势未结束，10年期国债收益率甚至可能低过2.0%。在新的利率周期中，汇率波动对利率的影响在减小，降息降准也不再是中长期利率下行的必要条件，投资者应大幅调低预期收益率。（见习记者 方海平）