业绩下滑、增持延期、股东套现??唐德影视似乎在一步步将自己逼入绝境，尽管公司极力澄清没有忽悠式增持，但仍难阻股价下跌

投资者网 谢莹洁

2018年7月，唐德影视迎来了上市以来的“至暗时刻”。受“阴阳合同”的影响，公司在二级市场上接连下挫，股价即将跌破实控人平仓线的紧要关头，唐德影视九名股东集体宣布增持，股价终于开始飘红。

出人意料的是，增持公告发布5个月后，股东不仅没有任何增持行动，反而在公布增持计划延期后开始减持，其中赵薇哥哥赵健套现765.89万元。深交所为此下发关注函，要求唐德影视说明此前披露的增持计划是否误导投资者、违反承诺，公司的最新回复宣称“增持是董监高集体表态，并不代表赵健一定要增持”。

忽悠式增持

2018年7月2日，唐德影视发布增持公告，上市公司控股股东、董事长兼总经理吴宏亮，赵健等九位董事、监事、高级管理人员，计划在未来六个月内增持上市公司股份，增持金额合计不低于1亿元，承诺增持期间及在增持完成后的六个月内不转让所持公司股份。

二级市场很快响应了增持公告，唐德影视股价连续四天上涨。而在增持公告发布前，唐德影视受股东范冰冰“阴阳合同”事件影响，股价持续下跌至11.96元/股，较2018年最高每股23.05元已近腰斩。

出人意料的是，股民们等来的却是“空头支票”。9月27日，董事赵健、持股5%以上的李钊双双披露了减持计划。12月13日，唐德影视宣布，因增持人尚未能实施增持计划，拟将增持期限延长至2019年4月30日。增持期限从6个月延长为接近10个月。1月2日，唐德影视2019年第一次临时股东大会同意了上述延期事宜。

为此，深交所1月3日晚下发问询函，要求唐德影视回答增持计划无法按照原定期限完成的具体原因;要求上市公司说明增持计划的披露是否审慎、合规，是否存在误导或忽悠投资者的情形。

监管层还特别强调，增持人之一赵健于2018年12月24日减持唐德影视股份，要求其说明原因，以及减持行为是否违反了其做出的承诺、是否存在通过披露增持计划炒作股价、损害中小投资者利益的情形。

密集减持

据唐德影视公告，股东李钊在12月10日至20日期间一共减持了5次，合计减持600万股，套现3643万元，减持后其仍持股4.6%;12月24日，赵健通过大宗交易减持120.04万股，套现765.89万元。

赵健前妻陈蓉也在12月24日减持1.19%股，套现3062万元。2017年10月，唐德影视曾发布公告，赵健因解除婚姻关系，将所持唐德影视1921万股分割给陈蓉，自此双方持股比降至5%以下，市场曾质疑赵健为了规避减持新规而假离婚。

事实上，股东们的套现欲望早已昭然若揭，2018年3月20日，唐德影视迎来首发限售股解禁，1.29亿解禁股最终有高达9624万股被抛售。以大股东睿石成长为例，其分别于2018年6月6日、7月13日通过大宗交易套现5348万元、4510万元，减持之后，睿石成长持股降至4.99%。

面对市场的质疑，唐德影视一一予以反驳，公司1月9日公开表示，由于2018下半年公司股价下跌严重、且《巴清传》未能及时播出，导致资金极度紧张，故增持计划未能如期完成;增持是董监高的集体表态，并不代表股东赵健必须要有一定比例的增持;赵健在本次减持前6个月内不存在增持公司股票的行为，且其当时亦未实际参与本次增持计划，故其未违反其作出的承诺。

公司的回应进一步证实了此前的黑天鹅事件，2018年来，唐德影视捆绑演员负面缠身、陷阴阳合同风波，受此影响，公司耗资5亿元拍摄的《巴清传》存停播解约风险，该剧由范冰冰和高云翔主演。如若确认停播，唐德影视近7亿元确定的收入和4000多万元存货将成坏账。

对公司本已惨淡的业绩而言，这无疑是雪上加霜。财报显示，公司2018年前三季度实现净利润1亿元，同比减少17.77%，第三季度单季营收同比减少45%，净利同比大幅下跌83.67%。

从财报情况看来，将给公司带来风险的不仅仅是《巴清传》停播，截至2018年三季度末，唐德影视的应收账款和存货暴增，分别为14.49亿、13.53亿，比2017年年末分别增加1.94亿、2.29亿，两者合计占公司总资产的比例高达80%，存货周转天数高达994天。

更为堪忧的是，唐德影视账面资金骤减，现金及现金等价物仅为7748.87万，而2017年年底的时候这一数据还高达3.09亿。此外，公司现金流量净额连续4年为负，2018年前9月，唐德影视经营活动产生的现金流量净额为-1.65亿。

暴增的应收账款和存货中有多大比例成为坏账?现金流量为何常年被透支?减少的账面资金用在了哪些方面?1月8日，投资者网致电并向唐德影视董秘古元峰、证券事务代表王婷婷发去采访函，但对方并未予以回复。

截至1月9日，唐德影视收于6.92元/股，只有2018年年初股价的三分之一，市值仅27.72亿元，相较一年前蒸发超50亿元。