1万亿地方政府专项债额度的提前下达，带来一季度地方专项债发行的井喷。截至1月13日，已经发行或已经公告等待发行的地方专项债规模接近6900亿元，力度空前。

新年伊始，多地已经释放积极信号，要促进一季度经济开门红。

21世纪经济报道记者不完全统计发现，江苏、湖北、郑州等多省市，开年便启动了全省或全市范围内重大项目的集中开工，以更好地发挥投资的关键作用。四川、安徽等省市，更是在中央经济工作会议召开后，早在2019年12月中下旬就启动了重大项目的集中开工，以促进尽早形成投资实物量，推动一季度经济平稳开局。

地方重大项目的集中开工，其中基建项目的重要资金来源——地方专项债资金——也在加快到位。1万亿地方政府专项债额度的提前下达，带来一季度地方专项债发行的井喷。截至1月13日，已经发行或已经公告等待发行的地方专项债规模接近6900亿元，力度空前。

2019年11月、12月制造业PMI重回景气区间，既跟外部形势缓和有关，也跟政府部门这系列逆周期调节有关。市场预期随之好转，像中国建筑、中国铁建等上市公司近期公报均认为，2020年一季度基建投资将延续回暖态势。

多地开年头等大事：重大项目集中开工

对于江苏省委省政府来说，2020年开年的头一件事，便是举行2020年全省重大产业项目建设现场推进会议。

1月2日，江苏省市县三级政府共计1473个重大产业项目集中开工，年度计划投资3750亿元，包括生物医药、半导体等战略新兴产业，还包括先进制造业和现代服务业项目。

现场推进会指出，全力推进重大项目建设，是为了积极促进有效投资，聚焦现代产业体系建设，提升核心技术自主化、产业基础高级化、产业链现代化。

无独有偶，湖北省同样在全力以赴夺取一季度投资项目建设开门红。一季度拟新开工亿元以上项目935个、项目总投资5140亿元。具体包括制造业等重大转型升级项目3500亿元，风电等基础设施项目970亿元，医疗等社会事业项目445亿元，生态修复等生态文明项目208亿元。

湖北省发改委消息显示，之所以迅速组织各地拟定新开工项目，是为了发挥有效投资对稳增长“定海神针”的作用，发挥重大项目“压舱石”作用，精准发力，合理引导预期，增强社会信心，稳固发展基本盘。

郑州同样在新年伊始启动了2020年第一批重大项目集中开工活动，涵盖装备制造、电子信息、金融商贸、基础设施和民生社会事业等多个领域，年度计划投资119.8亿元。

21世纪经济报道记者梳理发现，早在2019年12月底，多省已经启动重大项目的开工建设，包括四川、湖北、安徽等多省。

2019年12月28日，安徽省重点铁路项目举行集中开工仪式，包括合肥至新沂高铁、新合肥西站、沿江港口铁路专用线等项目。

在中央经济工作会议后，四川省委省政府举行2019年第四季度重大项目集中开工，涉及基础设施、产业发展、社会民生等项目，总投资7224亿元。

此举旨在扩大有效投资、优化投资结构，促进重点领域和薄弱环节补短板，为2020年经济工作良好开局打下基础。

当然，部分省份虽尚未启动类似上述项目集中开工的活动，但做好重大项目建设工作为2020年工作重点。比如山东省发改工作会议明确表示，2020年要狠抓优质项目建设全力扩大有效投资。江西省政府明确2020年为 “项目建设提速年”，明确指出要把项目建设摆在突出位置，咬定年度目标，千方百计抓早抓紧抓好重大项目。

市场预期改善

不仅仅是启动重大项目开工，资金也在加快投入。

据Wind数据，截至1月13日，地方专项债发行规模达到3069亿元，而已经发布公告、等待发行的地方专项债规模接近3800亿元，发行力度空前大。

2020年1万亿地方专项债的提前下达，为逆周期政策调节的重要工具之一。早在去年9月份，为了应对经济下行压力，国务院常务会议推出一系列预调微调举措，其中就包括：根据地方重大项目建设需要，按规定提前下达2020年专项债部分新增额度，确保2020年初即可使用见效。

除了加快债券发行，地方政府也希望能更充分地利用好这项工具。1月9日，陕西省发改委联合陕西省财政厅举行全省培训会，旨在将专项债券项目作为稳投资的重要抓手，发挥好债券资金对投资的拉动作用。会议还指出，要以项目为导向，坚持“资金跟项目走”，按照项目领域、收益等要求，精准谋划储备项目，用足债券资金可作为符合条件项目资本金等政策。

有市场分析认为，2020年地方政府专项债规模可能继续大幅增加，可能增至3万亿元(2019年为2.15万亿元)。

中国财政科学研究院金融研究中心副主任封北麟对21世纪经济报道记者表示，增加专项债规模，能促进基建投资，并进一步撬动社会资本，在稳投资方面能发挥重要作用。

2019年11月、12月制造业PMI重回景气区间，且稳定在50.2%的水平，经济运行释放积极信号，市场预期随之改善。

1月9日，中国建筑发布2019年全年经营情况简报指出，中央经济工作会议为2020年定调，引导资金继续补短板，推进重大项目建设。专项债逐步落地以及降准所释放的货币流动性，有望促进建筑企业融资。同时，全国交通运输工作会指出，2020年中国交通运输将完成铁路投资8000亿元、公路水路投资1.8万亿元、民航投资900亿元的目标，交通强国建设战略持续推进。预计2020年一季度基建投资将延续回暖态势。

中国国际经济交流中心副总经济师张永军对21世纪经济报道记者表示，中央经济工作会议释放要进一步加强逆周期调节、重大项目的集中开工等，大家都有比较好的期待。从重大项目开工，到形成投资规模、对经济有拉动作用，有一个传导过程。

“一季度不是建设施工的高峰期，从每年固定投资规模来看，三、四季度投资实物量比一季度大得多。重大项目在年初集中开工，不光对一季度投资有直接体现，对后续二三四季度经济也会有拉动作用。”张永军表示。

不过，当前经济仍然面临下行压力，政策工具的效能也有待提高。2019年一季度地方专项债提前发行，但在年度地方债新增限额既定的前提下，四季度存在无新增债券可发的状况。2019年从我国经济运行来看，一季度经济增速较高为6.4%，二、三季度逐季下行分别为6.2%、6%。

“专项债用作项目资本金，要求项目有较好的现金流，能完全覆盖成本。从地方实际来看，要找到相匹配的项目，难度越来越大。专项债的大量发行，现在有必要研究下投资效益如何。从2020年财政形势来看，基层财政压力较大，重点在于保工资、保运转、保基本民生，财政大力支持基建投资的难度较大。”封北麟直言。

张永军表示，从政策取向来说，当然希望2020年投资增速能企稳，甚至略有回升，希望2020年经济能保持平稳增长。但2020年仍然面临下行的力量，国内扩内需政策在发力，但整个世界经济增长动能在减弱，比如发达经济体像美国经济状况存在较大变数，2020年世界经济形势现在还不是很明朗，这将对国内经济产生一定影响。