文/福布斯中国

2021年冲刺港交所失败后，国内口腔医疗服务品牌瑞尔集团再次闯关拟港交所上市，最终通过聆讯。

瑞尔是国内民营口腔医疗服务市场的第三大口腔医疗服务提供商。图片来源：瑞尔集团官网

自去年来，向港交所递交上市申请的口腔医疗企业还有牙博士和中国口腔。谁是港股口腔第一股，时间会给出答案。

瑞尔集团成立于1999年，提供的口腔医疗服务，包括普通牙科、正畸科及种植科。官网显示，在过往10年当中，瑞尔集团服务患者约630万人次。

公司主营业务为口腔医疗服务，主要提供中高端口腔医疗服务，旗下有瑞尔齿科、瑞泰口腔两个品牌，提供普通牙科、正畸科和种植科三种服务。

弗若斯特沙利文数据显示，瑞尔是中国高端民营口腔和医疗服务市场最大的服务提供商，也是中国整个民营口腔医疗服务市场的第三大口腔医疗服务提供商。

公司成立以来引进多轮投资，控股股东和实际控制人为邹其芳。瑞尔集团背后多个资本巨头站台，阵容堪称豪华。新加坡主权基金淡马锡（Elbrus Investments）持股10.88%，为瑞尔集团最大机构股东。同时，Total Success Investment Ltd.持股10.32%，高盛持股8.24%，KPCB（凯鹏华盈）持股6.35%，启明创投持股5.54%，高瓴资本持股5.13%。

招股书显示，2019财年、2020财年、2021财年以及截至2021年9月30日止的6个月，瑞尔集团收入分别为10.8亿元、11亿元、15.15亿元及8.41亿元。不过上述报告期内，瑞尔集团持续亏损，亏损金额分别为3.04亿元、3.26亿元、5.98亿元及4.64亿元。

瑞尔集团表示亏损主要原因在于雇员福利开支占比较高。公司在招股书中明确表示，由于牙医的短缺，将继续为其提供更有竞争力的报酬。

截至2021年9月30日，瑞尔集团在中国以瑞泰口腔品牌经营7家医院和104家诊所（包括瑞尔齿科品牌的51家及瑞泰口腔品牌的53家）。

中国口腔服务市场较为分散。根据弗若斯特沙利文，2020年五大民营口腔医疗服务市场参与者仅占总市场份额的8.5%，且都具有一定的地域性。比如通策医疗在浙江省渗透率较高，牙博士口腔主攻江浙皖市场，泰康拜博医疗和瑞尔在一、二线城市快速扩张，市场还有空白值得企业去挖掘。

瑞尔集团创始人邹其芳早年翻译出身，后进入美国沃顿商学院MBA学习，是国内最早一批海归创业者。