最“差”基金:东吴行业轮动十年仍亏 曾为明星基金规模达到31亿
来源:中国经济网 发布时间:2020-12-04 11:30:24

来源:21世纪经济报道

2020年只剩下最后一个月,今年基金火爆,当我们往前看的时候,投资人希望选出最好的基金,但首先要避开最差的基金。

21资本研究院跟踪数据发现,有一批基金长期亏损,有的10年亏损、有的5年亏损、有的3年亏损。

统计显示,部分B类份额和商品型基金的长期收益最差。

业内人士认为,基金经理更换较为频繁,以及基金成立在市场相对高位,对基金中长期表现有较大影响。

根据长期最差基金的前车之鉴,基金避“雷”的要点是:不要长期持有商品类基金,尽量在市场相对低点购买指数基金,以及选择超额收益获得能力较强且持续性较好的基金经理管理的基金。

10年还亏损的基金

投资基金无疑是理财的一种不错的方式。

2018年,中国证券投资基金业协会指导发布的《公募基金成立20 年专题报告》显示,公募偏股型基金成立近19年的年化收益率为16.18%,超出同期上证综指平均涨幅8.50个百分点,公募基金近20年内,有10只基金平均累计分红超过100亿元。

然而,现实中比较遗憾的是,有一批权益类基金的持有人因为选错了产品,没有享受年化16.18%的收益,甚至是长期负收益。

21资本研究院跟踪数据发现,10年(2010-12-1至2020-12-1,以下同)还在亏损的基金有12只。

其中包括申万菱信深成指B(-56.30%)、国联安商品ETF(-22.98%)、国联安上证商品ETF联接(-22.52%)、天治低碳经济(-14.58%)、嘉实恒生H股(-12.31%)、金元顺安价值增长(-12.16%)、中海能源策略(-7.64%)、泰达宏利品质生活(-5.42%)、长城景气行业龙头(-1.47%)、大成财富管理2020(-1.19%)、民生加银精选(-0.86%)、东吴行业轮动(-0.46%)。

上述12只10年负收益基金中,包括4只被动指数基金,其中3只(申万菱信深成指B、国联安商品ETF、国联安上证商品ETF联接),位列亏损前三名,而1只QDII基金(嘉实恒生H股)同样是被动指数基金。

1只偏债混合型基金(大成财富管理2020)、3只灵活配置基金(天治低碳经济、泰达宏利品质生活、长城景气行业龙头)、4只偏股混合型基金(金元顺安价值增长、中海能源策略、民生加银精选、东吴行业轮动)。

它们囊括了除货币型、纯债型基金之外的主要证券基金类型。

可见“雷”基几乎无处不在。

那么,为什么一批基金出现10年仍亏损的现象呢?

其中,4只被动指数基金,基金业绩收益高低与基金经理关系不大。比如,嘉实恒生H股,2010年9月成立,成立在高点,H股指数表现最近10年不佳,银行股占比较高,而这10年是金融的熊市。

近10年,亏损最多的被动指数基金是申万菱信深成指B,10年不但没赚钱,亏损还高达56%,与其特殊的设置有关,B类份额放大了收益和亏损,作为分类基金在今年底将彻底清理,以后也不再有此类产品,因此可以乎略不讨论。

10年还亏损的基金,除了4只被动指数基金之外,还有8只主动管理型基金,它们的业绩与基金公司和基金经理有紧密关系。

比如,天治低碳经济。好买基金研究中心总监曾令华指出,从2010年后,经历5位基金经理,同类排名都不佳,任职期排名都在后三分之一附近。

而中海能源策略也同样有类似情况,中海能源策略10年来有6位基金经理。

让人最感慨的是东吴行业轮动,当年的明星基金,在2008年4月发行时,规模达到了31亿份,当年这个数据相当高。可惜成立时即为规模最高点。

据曾令华介绍,东吴表现也是和人员的变动有关。

“之前,徐建平任总经理,王炯为投资总监。王炯靠低仓位在2008年一战成名,2010年又卷土重来,那几年,‘东吴三剑客’名躁一时,这也是当时东吴行业轮动首发能够力压众多大牌公司博时、兴全等的原因。2012年王炯、徐建平先后离职,几乎迎来了东吴基金最黑暗的时刻。”

3-5年亏损的基金

曾令华认为,人员变换较多的基金,很难取得持续好业绩。而双基金经理一般业绩也难有好的表现。

曾令华指出,基金经理如果做错了,最后表现只有一条,就是高点买,低点卖。对个股没有深入研究,容易追高,也容易在下跌时不敢拿,或者加仓。没有鲜明特点的基金经理,可能真是在投资上还没有想清楚。到底赚什么样的钱,自己的资源禀赋是什么,持续赚钱的原因是什么,这是值得永恒追问的。

根据21世纪资本研究院跟踪数据,5年(2015-12-1至2020-12-1,下同)还亏损的基金总共191只(A|B|C类份额分开计算,下同)。

被动型基金和QDII占比例最大。

排在前列的一批5年亏损基金大多为被动型基金的B类份额,占据前50名的三分之二左右。其中前19名全部为B类份额。

近5年亏损最严重的基金是创业股B,亏损高达91.52%。紧随其后的是传媒B(-89.60%)、体育B(-87.34%)、高铁B(-82.12%)、军工B(-81.17%)。

近5年亏损超过50%的基金32只,17只基金亏损在30%-50%之间,45只基金亏损在10%-30%之间。

而3年(2017-12-1至2020-12-1,下同)还亏损的基金有165只。同样是被动型基金和QDII占据前列。

近3年亏损排名前列的是中融钢铁B、鹏华钢铁B,分别为-78.65%、-64.37%。此外,高铁B(-62.65%)、煤炭B(-58.49%)、国泰商品(-54.08%)。

9只基金3年亏损超过50%,13只亏损在40%-50%之间,10只亏损在30%-40%之间,20只亏损在20%-30%之间。

格上理财首席策略师张婷总结,从目前亏损的基金来看,3年以上基金出现亏损主要源于几方面:一方面,商品型基金随着经济周期会发生较大的波动,长期持有下来很难有持续收益,更多是坐过山车,导致长期持有收益较差;二是基金经理更换较为频繁,甚至有10年更换10个基金经理的产品,这就会导致基金风格和业绩持续不稳定,超额收益难以获取,长期业绩较弱;三是基金成立在市场相对高位,比如恒生H股这只基金成立在2010年,由于被动跟踪恒生H股指数,目前该指数尚未回到当时的市场高点,导致该基金一直都没有获得正收益。

曾令华认为,“买基金不妨看看后视镜。看排名买基金不靠谱,不看排名就买基金就是特不靠谱了。新基金经理还是要拉出来遛遛再说,不怕错过,就怕买错。”

张婷认为,对投资者而言,购买基金时避雷需要关注几点:一是选择超额收益获得能力较强且持续性较好的基金经理管理的基金,一旦发生基金经理离职,要特别关注新上任基金经理的能力,一旦发现超额业绩下滑,就要进行赎回;二是对于商品类基金不建议长期持有,更多可以根据经济周期,做阶段性机会的操作,商品类基金很难产生未来盈利的持续上行;三是尽量在市场相对低点购买指数基金,尤其是偏周期属性的指数基金。

(21世纪经济报道作者:庞华玮 编辑:李新江)

关键词:基金 亏损 东吴

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