2021年1月20日

【事件】

股指在经历近一周调整后，今日创业板指数再度大涨3.90%，创近期收盘新高，其他指数也纷纷走强，电力设备、钢铁板块居于涨幅前列。

【原因分析】

美国财长提名人耶伦透露，拜登将支持恢复对电动汽车的激励措施，电动车是应对气候变化、创造就业的好办法，并恢复对清洁技术、可再生能源、电动汽车进行投资，美国相关刺激政策有望刺激新能源领域大量投资，相关品种在未来一段时间持续受益；

近期是年报业绩预告密集期，一些业绩超预期个股持续受到场内资金追捧，走势较强；

在基金发行持续火爆的情况下，核心资产是这些大资金必须配置的品种，经过一段时间的调整后，核心资产再次具备估值的比较优势。

【中欧观点】

在全球风险偏好提升之下，外资流入港股和内地可能将提速，春节前市场指数的下行风险偏低，预计市场短期大概率重拾震荡走势以消化增量资金的冲击；

基金申购量的增加往往并非行情的领先指标，在基本面边际变化较小、央行流动性仍维持“精准滴灌”的背景之下，投资者面对短期资金的涌入可能更需要多一分谨慎；

外资和内资的机构化现象仍然存在，这可能导致流动性更好的大市值公司持续跑赢小市值公司。

去年12月份的宏观数据显示，国内社零总额1-12月为-3.9%，12月单月恢复至+4.6%，网络销售恢复更快，增速达到14.8%，可选消费的复苏相对较强：手机、汽车、烟酒饮料、化妆品、办公用品等加速恢复。地产产业链(家电和建材)已经转正。

当前宏观状态依然维持繁荣，流动性面临“货币中性，信用偏紧”状态。面对相对高的估值，估值均衡的方式包括：增持金融、增持港股、增持二线龙头等。在估值容易收缩的当下，行业的景气程度更为关键，我们依然看好以可选消费复苏为主线的行业：电子传媒、地产产业链(家电建材家居)、汽车(新能源车、汽车电子、零部件、材料)、中高端消费(白酒、奢侈品、美妆、体育健身、理财保险)。