强化“四大功能”，服务新发展格局，这是上海新征程上的一道“必答题”。全球资源配置功能、科技创新策源功能、高端产业引领功能、开放枢纽门户功能——聚焦这四大功能，资本市场应该如何发挥作用？

为此，上海证券报记者专访了全国政协委员、申万宏源首席经济学家杨成长。他表示，强化“四大功能”是上海“十四五”规划中明确的重要任务。资本市场要通过强化风险管理功能、提升服务产业链意识、加快现代要素资本化、推进制度性开放等方面发挥更大作用。

杨成长表示，强化科技创新策源功能，关键是要加快科技创新，打通从科技到产业的转化。现在我国科技研发强度比较高，但转化率偏低，原因就在于科技研发、科技向产业转化的过程中存在较大的风险。而要解决这个问题，杨成长认为，金融市场要从融资功能向风险管理功能方向转化。

服务产业引领功能方面，杨成长认为资本市场的理念也要改变，“过去服务的对象主要是单一的企业，现在要强化服务产业链的理念”。服务产业链主要包括以下几个方面：一是抓龙头企业；二是抓关键技术；三是推动服务于产业链的工业互联网平台、技术平台的发展；四是通过资本市场的开放鼓励国内企业走出去，同时也能吸引境外龙头企业走进来，使得产业链的全球化分布更加科学。

此外，杨成长强调资本市场要特别重视现代要素的配置，加快包括技术、数据、知识、管理模式等在内的现代要素的资本化过程。这就要求资本市场建立对现代要素进行定价评估的机制。“现在的问题一方面是对创新企业的估值波动非常大，另一方面投资者很难对技术的先进性、商业化和发展前景做出科学的判断。”

在强化开放枢纽门户功能方面，杨成长表示要加大资本市场开放特别是推动制度性开放。“过去讲开放往往是强调结果，比如引入多少资金、走出多少企业，现在进行制度性开放，这就要求在规格、标准、相关的法规上要与全球接轨。”

下一步，杨成长认为要着力推动长三角资本市场一体化。一是推动长三角形成服务于科技创新的多层次资本市场，包括风险投资、产业基金、股权投资、股交中心、科创板、主板等，把场内与场外、上市与非上市、公开与非公开的市场结合起来。

二是打通长三角三省一市的区域资本市场，比如各地的股交中心在信息、投资等方面开展联合。

三是继续推动资本市场的开放在上海先行先试。此前资本市场通过沪港通、沪伦通、自贸区账户等方式取得了一些成绩，但是面临新一轮的开放，可能需要更大力度、更广视野以及更切实的措施，来推动上海资本市场与全球资本市场的接轨。