城农商行流年不利:齐鲁银行股价处在破发边缘 兰州银行IPO破净
来源: 证券市场红周刊 发布时间:2021-12-23 11:02:17

今年以来,虽然有多家城农商行成功在A股或H股市场上市,但就这些银行的质地看,资产质量普遍不受二级市场投资者认可,破净破发现象较为常见,而这其中就包括了齐鲁银行。上市半年来,齐鲁银行不仅股价曾破发,且公司还出现在北大方正等企业的债权人名单中。

或受年内银行股整体表现不佳影响,即将上市交易的兰州银行IPO发行价也选择低于每股净资产,这是极其罕见的现象,而对此,兰州银行也坦承,若依据每股净资产确定发行价,则发行市盈率为28倍,不符合新股发行的市盈率指导规定。

上市仅半年

齐鲁银行股价处在破发边缘

齐鲁银行(601665.SH)是一家扎根于山东的城商行,其于今年6月上市,上市后股价在短期冲高至12.43元后即掉头下跌,曾一度跌破5.36元发行价,目前的最新股价仅有5.72元左右。

在山东地区,齐鲁银行的资产质量还是相对较好的。据山东银保监局发布的数据,从2020年初~2021年三季度,山东银行业(不含青岛)的不良贷款率从3.28%降至1.63%,资产质量有显著改善,而齐鲁银行同期的不良率则从1.49%降至1.32%。从这一数据对比看,齐鲁银行的资产质量明显要好于山东本地银行业的均水

不过,在几年信用风险频频爆发下,齐鲁银行也未能完全幸免。据此前证监会官网披露的齐鲁银行IPO反馈意见,曾要求齐鲁银行对“6.8亿元违约债券”一事做出解释。截至2020年6月底,齐鲁银行非保本理财产品持有违约债券合计6.8亿元。针对该表外业务,证监会要求齐鲁银行披露诉讼及追偿情况、风险准备计提是否充分、是否需要依据资管新规进行自购回表。如果表外业务一旦回表,不排除齐鲁银行的资本充足率有明显下降的可能。

此外,齐鲁银行期也几次出现在破产企业的债权人名录中。据破产重整网上传的材料,在北大方正集团的破产重整中,齐鲁银行申报债权3亿元。今年5月,中国安等3家机构联手重整北大方正集团。至于偿付方案,普通债权每家100万元以下部分全额现金清偿,以上部分以现金+以股抵债方式清偿。据《一财网》援引接权威人士:方正集团长期存在内部人控制、隐形持股、影子企业众多、关联交易泛滥等重大治理失衡的情况,国资监管部门、证券监管部门、金融机构都可从案例中吸取教训。

不只是方正,期另一家校企龙头紫光集团通过了破产重整方案。《红周刊》记者获得的《债权表》数据显示,齐鲁银行申报的债权为1.6亿元。

另外,据英唐智控(300131.SZ)期公告,子公司青岛供应链公司此前对齐鲁银行的2000万元债务逾期。齐鲁银行要求作为担保方的英唐智控履行偿债义务。

新世纪资信的分析师何泳萱、葛嘉博在评级报告中指出,齐鲁银行在济南地区的资产质量和风险控制表现较佳,但在天津市的业务质量值得关注:截至2020年底,齐鲁银行在天津的贷款投放不良率高达11.33%,较年初上升5.14%。不同地区的不良率存在显著差异,“齐鲁银行对异地分支机构业务的风险管控能力面临一定挑战”。

“资金饥渴症”下

齐鲁银行加大发债融资规模

上市不久,齐鲁银行在人事层面就有了大动作,从2013年底就担任行长的黄家栋日转任董事长,张华继任行长。同时,崔香不再担任董秘,公司还聘任陶文喆为副行长、聘任胡金良为董秘。

去年初以来,齐鲁银行的核心一级资本充足率从10.16%降至今年三季报的9.44%。据Wind统计,在41家A股商业银行中,齐鲁银行的核心一级资本充足率在2020年初尚居于21位,但到了今年三季报时,已滑落至26位。为保障自己的核心一级资本充足率,齐鲁银行几年也频频多途径募资,2019年发行了20亿元的二级资本债,2020年发行了30亿元的永续债,今年更是永续债+IPO+二级资本债三管齐下,共募资90亿元。

然而在连续募资一百多亿元下,齐鲁银行的“资金饥渴症”仍然存在。就在期,公司又提出发行可转债,募资80亿元,用于支持未来各项业务发展,并在持有人转股后“按照相关监管要求用于补充本行核心一级资本”。

整体来看,银行已是A股的融资大户。除发行二级资本债之外,据Wind,今年以来银行板块的可转债融资规模达600亿元,居于A股各板块第一。

罕见!兰州银行IPO破净

被质疑“国有资产流失”

齐鲁银行所遇到的压力是绝大多数上市银行都曾面临的。为缓解补充资本的压力,年来商业银行纷纷上市,仅今年A股就新增了沪农商行、齐鲁银行、重庆银行、瑞丰银行、兰州银行5家银行,这一增量规模在几年中仅次于2019年。

附图 重庆银行、瑞丰银行、沪农商行、齐鲁银行今年上市后的股价表现

截至12月20日,从左至右排列

目前来看,银行股的估值是不容乐观的,据Wind数据,在41家A股银行中,除宁波银行、招商银行等5家银行PB>1外,大多数上市银行的PB估值都已破净。二级市场的低迷表现还影响到一级市场,以至于银行出现了罕见的“破净发行”现象,譬如兰州银行。

公开资料显示,兰州银行将于日在A股上市交易,其IPO的发行价确定为3.57元/股,低于4.33元的每股净资产。对此现象,兰州银行解释称:若依据每股净资产确定发行价,则发行市盈率为28倍,不符合新股发行的市盈率指导规定。同时今年以来我国银行业股价破净程度有所加深,采取低于每股净资产的发行价格,亦是出于防范风险、更好保护投资者的角度。

表1 今年新上市的5家银行的首发估值情况

数据来源:Wind

尽管公司采取了破净发行,但兰州银行的IPO发行价PE值仍高达23倍,不仅远高于A股银行股二级市场的均估值,且也远高于年内其他4家上市城农商行的IPO发行估值。对于兰州银行的破净发行问题,有投资人质疑其存在国有资产流失问题,对此,兰州银行方面解释称:“发行价不低于每股净资产主要适用于国有企业”,公司虽然有国有股权,但不属于国资控股。

表2 破净的银行股年内表现情况

数据来源:Wind

(文中提及个股仅为举例分析,不做买卖建议。)

(惠凯)

标签: 城农商行 流年不利 齐鲁银行 股价 兰州银行

猜你喜欢

因严重违反审慎经营规则等行为 齐鲁银行再接百万

记者了解到,齐鲁银行于近日再接罚单,因以贷收贷方式处置不良贷款、严重违反审慎经营规则,被山东...更多

2022-03-02 08:17:02

央行武汉分行一日连开7张罚单 中行、建行、交行

2月28日,中国人民银行武汉分行官网更新行政处罚公告显示,央行武汉分行一日连开7张罚单,中国银行...更多

2022-03-02 08:03:15

新疆银行拟发行2022年第一期二级债 发行规模为10

3月1日,新疆银行披露2022年第一期二级资本债券发行文件。本期债券品种为10年期固定利率债券,在第5...更多

2022-03-02 08:02:13

招商银行深圳分行因贷款“三查”不尽职等被罚40万

据银保监会官网2月28日消息,中国银保监会深圳监管局公布的行政处罚信息公开表深银保监罚决字〔2022...更多

2022-03-02 08:01:30

长城国兴金融租赁因非真实转让租赁资产等被罚150万

据银保监会官网消息,中国银保监会新疆银保监局公布的行政处罚信息公开表(新银保监罚决字〔2022〕9...更多

2022-03-02 08:00:32

支付清算协会十日内连发三公告吐故纳新:10家支付

十日内,中国支付清算协会连发三次公告吐故纳新:2月15日宣布取消12家单位会员资格,2月23日再次宣...更多

2022-03-02 07:58:40

杭州银行第一大股东生变 股东太平洋人寿拟清仓

杭州银行3月1日早间公告,因公司第一大股东减持,杭州市财政局将被动成为公司第一大股东。公告称,...更多

2022-03-02 07:56:39

2月多家金融机构被罚:贷款违规仍较集中 金融消

从贷款业务违规集中处罚,到金融消费者保护持续加强,2月,金融行业监管仍持续从严。据不完全统计,...更多

2022-03-02 07:55:34

恒生银行股东溢利下降16%未达预期 香港四大银行

H股市场标杆银行恒生银行(00011 HK)业绩不及市场预期。日前,恒生银行披露2021年业绩,2021年该行...更多

2022-03-01 08:01:09

因贷虚增收入和利润 进出口银行山西省分行被罚30

2月25日,中国银保监会官网更新行政处罚公告显示,中国进出口银行山西省分行因虚增收入和利润,被罚...更多

2022-03-01 08:00:13