国内前五达奶牛牧场运营商——澳亚集团通过港交所聆讯。这是澳亚集团二度冲刺IPO。

根据弗若斯特沙利文报告，澳亚集团是中国前五大奶牛牧场运营商之一，按每头成母牛的平均产奶量（奶牛牧场产出及效率的关键指标）计，成母牛年平均产奶量已连续七年位居中国第一，实足的“产奶能手”。

就2021年原料奶的销量、销售额及产量而言，公司在中国所有奶牛牧场运营商中排名第三、第四及第五，市场份额分别为1.6%、1.8%及1.7%。

(相关资料图)

澳亚集团是乳制品制造商蒙牛、光明、明治、君乐宝、新希望乳业、佳宝、卡士以及新兴乳制品品牌元气森林、简爱的供应商。

澳亚集团的主业有两部分：原料奶生产和销售以及肉牛的养殖和销售。2021年全年和2022年上半年，公司的原料奶产量分别为298,300吨及359,200吨。以2021年数据，公司每头成母牛的年平均产奶量达到12.7吨/年，就每头成母牛的年平均产奶量而言，远超行业平均水平8.7吨/年及中国前五大奶牛牧场运营商的平均水平11.5吨/年。

公司自2018年起在中国拓展肉牛业务。截至2022年6月30日，公司在中国拥有及经营两个大规模肉牛饲养场，饲养28,152头肉牛，其中26,566头为荷斯坦肉牛。根据弗若斯特沙利文的资料，于2021年，就肉牛的数量而言，公司是中国第十一大肉牛饲养场企业。

澳亚集团奶牛牧场。图片来源：澳亚官网

财务方面，2019年-2021年，澳亚集团收入分别为3.52亿美元、4.05亿美元、5.22亿美元，年复合增长率为21.9%；期间净利润分别为6,756.7万美元、9,584万美元、1.05亿美元，复合年增长率为18.4%。

从收入结构来看，原料奶业务占据澳亚集团的营收大头。2019年-2021年，公司原料奶实现销售收入分别为3.16亿美元、3.50亿美元、4.38亿美元，分别占公司总收入的89.8%、86.6%、83.9%。

在报告期内，公司肉牛业务收入最高是2021年的5,050万元，营收占比为9.7%。今年上半年该部分业务收入为2,500万美元，营收占比为9%，不过肉牛业务增长速度较快。

2019年至2021年，澳亚集团的毛利率分别为34.6%、37.1%和33.7%；净利润率分别为21.2%、24.5%和20.0%。

据悉，奶牛养殖的饲料主要包括青贮饲料(由玉米和苜蓿制成)、牧草(主要为苜蓿和燕麦干草)、玉米及豆制品。这些饲料价格的变动，直接影响着澳亚集团的销售成本。2021年公司招股书表示，盈利水平下滑，主要是从去年下半年开始，受行业周期性影响，面临奶价下调和原材料成本上升趋势冲击，导致其盈利能力受到考验。

澳亚集团的控股股东为新加坡上市企业佳发集团，澳亚的发展可以追溯至1997年，彼时是佳发集团旗下的乳制品部门，通过位于印度尼西亚玛琅的第一个奶牛牧场开启奶牛养殖业务。后来业务扩展至印度尼西亚、马来西亚、新加坡及香港以“Greenfields”的品牌分销牛奶。

2004年澳亚与中国蒙牛乳业在内蒙古成立了一家合资企业，开启中国业务。后来出于战略原因于2008年将合资企业70%的权益出售予蒙牛退出。2009年在山东运营第一个奶牛牧场。

澳亚与下游乳业不仅仅是供应商，更有4家原料奶客户先后成为股东。明治中国、新希望乳业、元气森林、简爱四家企业合计持有公司37.5%的股份。

下游乳企控制上游牧场企业，在国内并不罕见，比如蒙牛旗下的中国圣牧和现代牧业，伊利将赛科星、中地乳业收入囊中，君乐宝收购了西安银桥乳业、入股来思尔乳业等。

据悉，公司募资拟用于扩张公司的奶牛牧场群，用于一般公司用途与营运资金需求等。