近期在疫情反复等影响下，经济下行压力加大，稳增长政策加码。继4月13日、14日国常会和央行接连释放信号后，4月15日，降准如期“官宣”。

据央行4月15日公告，决定于4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。此次为全面降准，共计释放长期资金约5300亿元，支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降。

这也是继去年12月后，时隔4个月的再次降准，将如何影响实体经济，又如何影响股市、楼市？4月15日货币政策工具MLF（中期借贷便利）利率未变，本次降准后，“降息”概率还高吗？

央行“官宣”降准0.25个百分点，幅度略低于市场预期，共计释放长期资金5300亿

据央行4月15日公告，决定于4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。

“此次降准为全面降准，共计释放长期资金约5300亿元。”央行有关负责人在答记者问中称。

市场对本次降准的预期已较为充分。3月11日央行公布2月金融数据，由于社融、信贷增量都偏弱，就有不少业内机构认为政策还要发力；当时也有机构认为，受海外进入加息周期、通胀率高企等因素掣肘，可能还不会降准降息。不过之后受到国内疫情多发散发等影响，市场主体困难增加，业内愈发一致地认为降准降息的窗口期渐近，且降准概率高于降息。近一个月多场重磅会议也传递出相关信号，要求政策靠前发力。

值得一提的是，此前部分业内机构预期的降准幅度为0.5个百分点，去年7月和12月两次降准均为0.5个百分点，而本次仅为0.25个百分点。对此，光大银行金融市场部分析师周茂华对新京报贝壳财经记者分析称，一方面，从一季度金融数据看，信贷投放比较强劲，央行灵活调整货币政策力度；另一方面，国内存款准备金率处于国际中等水平，相对于部分新兴经济体，存款准备金率已不高，央行珍惜正常货币政策空间，更注重政策精准；另外，央行也对发达经济体政策急转弯潜在外溢影响保持警惕。

引导金融机构让利实体经济，稳健货币政策基调不变

通俗地说，存款准备金率是指商业银行每吸收一定的存款，需要按比例缴纳准备金给央行。假设准备金率是9%，则银行每拉来100元存款，就要存9块钱到央行。而“降准”（降低准备金率）可以让银行自留更多资金。

“央行通过降准有助于为银行金融机构提供低成本、长期限、稳定负债，提升银行信贷扩张能力，一方面，引导金融机构合理让利实体经济，降低企业综合融资成本；另一方面，引导金融机构增加对制造业企业等提供长期限信贷支持。为企业纾困尤其是加大小微民营企业，绿色发展、制造业等重点新兴领域的支持。”周茂华称。

央行有关负责人也在答记者问中强调了支持实体的目的。有关负责人称，当前流动性已处于合理充裕水平。此次降准的目的，一是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，加大对实体经济的支持力度。二是引导金融机构积极运用降准资金支持受疫情严重影响行业和中小微企业。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约65亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。

“在当前经济发展面临三重压力的背景下，央行适时降准体现了货币政策前瞻性，有利于稳定市场预期，增强市场主体信心，改善和扩大总需求，为稳定宏观经济大盘、保持经济运行在合理区间创造了积极条件。”中国民生银行首席研究员温彬表示。

央行有关负责人同时称，此次降准后，将继续实施稳健货币政策。一是密切关注物价走势变化，保持物价总体稳定。二是密切关注主要发达经济体货币政策调整，兼顾内外平衡。同时，保持流动性合理充裕，促进降低综合融资成本，稳定宏观经济大盘。

有望提振股市楼市信心，加快楼市需求释放

近期股市震荡，降准将如何影响股市？

兴业证券认为，降准落地有望提振市场情绪，历次降准落地后一周市场上涨概率较高，创业板指与沪深300上涨概率均达六成；而从涨跌幅中位数看，降准落地后一周创业板指表现优于沪深300，风格上成长和消费优于周期和金融。

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任盘和林对记者表示，降准最大的受益方是金融，大金融可能因此而获得提振，但疫情导致的供应链困境，现阶段还是会影响部分企业的业绩表现，从而在股票价格上产生抑制作用。这个作用会延续到本轮疫情结束。

对于楼市的影响，盘和林认为，从楼市方面看，降准之后房地产企业的压力可能减轻，需要买房按揭的业主压力也会减轻，这是好的方面，能够大大缓解企业的融资压力，从而增强企业的流动性，防止违约发生。但楼市的成交量可能并不会有太大的提升，主要城市，诸如上海、广州等城市，现阶段防疫依然是首要任务。

中原研究院认为，降准落地后，有助于房贷利率下调在更多城市铺开，从而提振市场信心，加快楼市需求释放。

对债市来说，温彬表示，降准将促进银行做好资产负债管理，增加利率债配置，预计国债收益率会稳中有降，并带动企业债融资成本下降。

本月LPR有望下调，政策工具利率二季度还有下降概率

在宣布降准的同一天上午，央行开展1500亿元MLF操作，利率为2.85%，与上月持平。近年来，在不松动银根的情况下，作为货币政策工具的MLF，其利率已被业内视为央行是否降息的窗口。

今年1月MLF利率曾下调10个基点，至今天最新一次报价，已连续3个月保持不变。对此，东方金诚首席宏观分析师王青分析称，由于当前经济下行压力进一步加大，财政政策中的退税减税、货币政策中的全面降准都在陆续加码，但美联储加息提速在即，我国货币政策在“以我为主”的基调下，仍力求内外兼顾，保持内部均衡与外部均衡之间的平衡。

“其中，降息与否以及会多大程度上加剧资本外流和触发人民币汇率贬值，是当前的主要权衡因素。另外，本轮疫情的持续时间和冲击程度都有待观察，经济下行的紧迫程度或尚不足以促使监管层在四个月内两次动用降息大招。”王青称，但二季度利率下调概率依然较高，对扭转楼市预期，力争年中实现房地产行业回暖、稳定宏观经济大盘具有重要意义。

温彬表示，尽管本月MLF政策利率保持不变，但降准或将促使LPR报价行压降点差，本月20日LPR利率有望下调。